余额宝们大幅缩水6383亿元 消失的钱都去哪里了？

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根据中国基金协会发布的最新数据，2018年12月，货币基金规模环比萎缩6383亿元，规模下降7.73%。

最具代表性的货币基金是余额宝，但目前的余额宝已不再是原来的余额宝。原来余额宝只有一个基金，田弘。去年5月3日，余额宝在Boss和中欧基金公司下新关联了两个货币基金产品，即“Boss现金收益货币A”和“中欧滚动钱宝货币A”。

这意味着田弘玉宝面临着资金分流的压力。根据田弘玉宝2018年第四季度的报告，田弘玉宝的总规模已经从去年第一季度的16961亿元下降到第四季度的11327亿元。本来，这是可以预料的，但现在情况不同了，不仅田弘玉宝的规模有所下降，而且整个货币基金的规模也有所下降。

为什么货币基金组织急剧收缩？所有丢失的钱都到哪里去了？

1.货币基金的收益率开始下降。以下是田弘玉宝的收益率图表。我们可以发现，自去年3月以来，产量一直在下降。

自2013年以来，余额宝的规模一直在飙升，这主要有两个原因。首先，它是安全的，它的风险系数几乎等于银行存款，其次，它的收益率高于银行存款。这两点，再加上互联网的极大便利，使其成为普通人理财和银行存款转移的首选。不过，我想在这里补充一点，银行存款与货币基金有本质的不同。银行存款是债权债务关系，而货币资金是客户与客户之间的关系。

货币基金之所以安全，是因为受托人(基金)主要投资于债务资产。以下是田弘玉宝2018年第四季度投资组合报告。我们可以发现，投资的大部分资产是风险系数极低的债券、银行存款、金融资产的回购等。

以下是田弘玉宝第三季度的投资组合报告

我们可以发现，与去年第三季度相比，在第四季度，购买用于转售的金融资产的比例增加了，而银行存款的比例下降了。什么是为转售而购买的金融资产？

它可以被理解为银行间资产，但这种银行间业务不仅是银行，也是信托、基金和保险等金融机构相互买卖资产的一种方式。给一颗栗子:

甲以约定的价格购买乙的债券，乙以一定的价格从甲处回购其债券，并支付一定的利息，即购买金融资产转售。回到货币基金意味着把筹集到的钱借给银行，然后获得一定的收入。

总的来说，为转售而购买的金融资产和银行存款都是风险系数很低的资产，但银行存款风险较小，即所谓的高风险高回报、低风险低回报。去年第四季度田弘玉宝的配置变化可以部分解释第四季度回报率相对稳定的原因。

2.货币基金收益率的下降也与市场基金有关。正如我所说，货币基金主要投资于银行存款和债券，两者的收益率都与基金密切相关。众所周知，2018年，央行多次下调RRR利率，定向降息，银行资金充足，利率下降，银行资金不短缺。

以下是中国10年期政府债券的收益率图表，显示收益率一直在下降。

3.货币基金规模的下降与股票和债券的分流有关。数据显示，去年年底，股票基金和债券基金的股票规模分别增长了3.71%和4.91%。这说明了两点。首先，去年股市大幅下跌时，许多机构和投资者认为股价已经基本见底。现在是进入市场的时候了。第二，债券基金份额的增加是由于在基金相对宽松时债券的有利条件，因为债券收益率与价格成反比。

4.货币基金规模的变化也与监管有关。2018年11月2日，央行发布了《中国金融稳定报告》(2018)，其中提到货币市场基金的潜在风险值得关注！(近年来，货币市场基金规模迅速扩大，从2012年初的3000亿元增长到2017年底的6.74万亿元，占公共资金的50%以上。但是，也存在机构投资者集中度高、潜在流动性风险大等问题。

你明白里面的意思吗？