“一瓶酱油”贵过“一桶油”！海天味业市值突破5000亿超越中国石化

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一瓶酱油比一桶油更贵。

销售调味品的海天叶巍(603288)昨日的市值超过了石油巨头中石化(600028)。

截至8月18日收盘，海天叶巍的每股股价为158.33元，总市值超过5000亿元，达到5131亿元，不仅超过了恒瑞医药(600276，诊断股)、宁德时报(300750，诊断股)、美的集团(000333，诊断股)等大白马，还超过了石油巨头中石化

资料来源:东方财富(300059，诊断部)

股票价格在三年内上涨了400%

8月18日，海天叶巍的股价一度升至每股162.50元，为历史最高，成交额仅为0.18%。

自今年年初以来，海地叶巍的股价已经上涨了78.24%。与2017年8月31日每股31.39元的收盘价相比，三年内股价上涨了400%。

来源:《东方财富》

它所属的食品和饮料行业也出现了可喜的增长。根据东方财富数据，当天该板块85只股票中有79只上涨，其中N君耀上涨44.01%，安凯食品(603696，诊断股票)和保龄宝(002286，诊断股票)。每日限量，海鑫食品(002702，诊断库存)，三种全食品(000，

来源:《东方财富》

多年来一直销售调味品的海天香料业是人们所熟悉的。其主要产品有酱油、蚝油、酱油、醋、鸡精、味精、料酒等。多年来，公司调味品的生产、销售和收入均居行业前列，主要产品有酱油、调味酱和蚝油。

海天叶巍表示，公司的酱油、酱油等产品均采用传统的自然发酵技术生产，其掌握的核心酿造技术已成为核心竞争优势。

“酱油”的毛利率达到50%

根据国家统计局的数据，2020年第一季度，调味品行业规模以上企业营业收入同比下降7%，但从1月到5月同比增长6.9%，也就是说，疫情仅在第一季度对调味品产生了较大影响。

据中国调味品协会统计，调味品行业的营业收入已超过3000亿元，市场前景广阔。

2020年第一季度，海天叶巍实现收入58.84亿元，同比增长7.17%；净利润16.13亿元，同比增长9.17%。2017年至2019年，海天叶巍分别实现营业收入145.84亿元、170.34亿元和197.97亿元；归属于母亲的净利润分别为35.31亿元、43.65亿元和53.53亿元。

来源:公司公告

来源:公司公告

2019年，公司主要产品毛利率达到47.52%，其中酱油实现收入116.29亿元，同比增长13.60%，毛利率达到50.38%；酱油实现收入22.91亿元，同比增长9.52%，毛利率达到47.56%；蚝油实现收入34.9亿元，同比增长22.21%，毛利率达到37.96%。

来源:公司公告

与市值被超越的海天叶巍相比，中石化今年第一季度处境艰难。

2020年第一季度，中石化实现收入5555.02亿元，同比下降22.6%；净亏损197.82亿元，去年同期利润147.63亿元。2019年，中石化实现收入2.97万亿元，同比增长2.6%；归属于母亲的净利润为575.91亿元，同比下降8.7%。

来源:公司公告

主营业务方面，2019年中国石化勘探开发实现收入2107.12亿元，同比增长5.3%，毛利率15.5%，同比增长3.9个百分点；炼油实现收入1.22万亿元，同比下降3.1%，毛利率为4.3%，同比下降2.1个百分点；化工实现收入4952.34亿元，同比下降9.4%，毛利率为8%，同比下降1.4个百分点。

来源:公司公告

从毛利率来看，酱油的毛利率远远高于石油勘探开发的毛利率。

机构对餐饮业复苏后的需求持乐观态度

海天叶巍秘书长在接受媒体采访时表示，与其他中小型调味品企业相比，海天的毛利率相对较高，这在很大程度上取决于公司对生产过程的控制。公司自动化水平较高，许多环节完全由设备推动，许多技术得到应用，使整体能耗降低，产量增加。

此前，海天叶巍也销售火锅底料，其天猫旗舰店推出首个海天品牌四味火锅底料，如韩式麻辣牛肉和新疆番茄。活动价格为15.9元/包，四包价格为39.6元。这也是海天首次涉足火锅底料市场。

万联证券研究报告指出，近年来，海天叶巍除了主营酱油、蚝油和酱油外，一直在努力拓宽自己的业务领域。从短期来看，餐饮业的复苏将推动B端对调味品的需求。预计行业公司的业绩将在第二季度显著改善；从长远来看，海天超重火锅底轨有一个快速增长的轨道和广阔的空空间。根据其品牌、产品和渠道优势，海天有望开辟一个新的空增长空间。

据《开源证券研究报告》显示，海天叶巍市场营销健康发展，餐饮行业在2020年第二季度有所复苏，尚超渠道增加了投资。据估计，第二季度的收入很有可能会加速增长。公司开始了新一轮的投资推广，以扩大其类别，取得了良好的进展，进一步增强了可持续增长的确定性。