降价促销！房企缺钱了“金九银十”抢收战提前打响！

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虽然房地产行业的收入增速仍处于领先地位，但在外部融资收紧的背景下，“资金不足”也是各大房企面临的一个普遍问题。与往年相比，“金九银十”大战已经提前开始。

截至8月22日，在131家a股上市房地产企业中，已有60多家披露了半年度报告或中期业绩预测，而大多数在香港上市的国内地产股也集中发布了半年度报告业绩信息。总体而言，上半年房企收入同比增长26%以上，居行业首位。但是，销售市场并不乐观，而退货款已经成为房企过冬的重要资金来源。

据业内人士分析，目前房企面临着资金压力和政策压力，因此降价促销将成为一种营销策略，而开发投资也将迎来一个拐点。在资本市场投资方面，建议关注具有融资优势和稳定现金流的公司，如万科a(000002)和融创中国。

住宅企业的绩效差异明显

中小型住房企业很难过

从公布中期业绩的房企来看，超过一半的房企实现了同比增长，但企业之间的业绩差异是显而易见的。领先的一线房企在融资、征地和支付方面优势明显，利率持续上升。中小住宅企业整体表现不佳，土地储备和融资成本与大型住宅企业相差甚远。

其中，碧桂园上半年总收入约2020.1亿元，同比增长53.2%；净利润约230.6亿元，同比增长41.3%。

万科上半年实现收入1393.2亿元，同比增长31.5%；上市公司股东应占净利润118.4亿元，同比增长29.8%。

融创中国营业收入同比增长64.9%，母亲净利润102.9亿元，同比增长61.7%。保利的营业收入同比增长19.49%，其母公司净利润同比增长53.28%。

在五大房地产企业中，只有恒大发出了预警。据估计，核心业务的净利润和净利润将分别下降约49%和约45%。由于楼宇交付大多在下半年，业内人士预计其年度净利润仍能保持正增长。

与领先的房地产企业相比，由于项目储备不足等原因，中小房地产企业的业绩波动较大。在报告所述期间结转了一些项目的住房企业的业绩往往可以得到保证。相反，报告期内结转项目较少的企业绩效明显下降。

目前，有天宝基建(000965，咨询股)、圣伊尹(000981，咨询股)、嘉凯诚(000918，咨询股)、大连友谊(000679，咨询股)、*圣金斌(000897，咨询股)、钟芳股份(600890、

房企普遍“缺钱”

丰收战争提前开始了

据行业分析，整体营业收入可保持26%以上的增长，这是由以往结转收入的惯性所驱动的。自去年下半年以来，商品房销售普遍下降。根据国家统计局的数据，今年前7个月商品房销售面积连续6个月出现负增长，销售额仅保持了个位数的增长。如果这种现象持续下去，明年大量房地产企业的半年报和年报将会很难看。

此外，年中突然出台的一系列融资紧缩政策收紧了房企的财权，投资将格外谨慎。业内人士表示，如果现在外部的水龙头很紧，就要从内部努力提高付款率，而付款的前提是卖掉房子，打破一些买家的观望。目前，最有用的事情是降价促销。

事实上，一些房地产企业在“金九银十”之前就已经采取了行动。8月20日，恒大率先推出7.8%的全面降价促销；8月22日，敏捷还在中期业绩会议上表示，将根据市场情况进行部分调整，当下半年有20多个新项目开工时，可能会有销售激励。

易居研究院智库中心研究主任严跃进表示，目前房企面临着资金压力、库存压力和政策压力。此时，房企将主动降价，并推出其他房地产指标。综上所述，降价促销将成为一种营销策略，而开发投资将迎来一个拐点。

业内人士还预计，从下半年到明年，将会有更多的房地产企业加入进来，密切关注冬季粮草储备的发放，抵御可能到来的流动性寒冬。

资本市场建议关注三条主线

方正证券(601901)房地产行业研究团队分析，房地产行业的融资渠道不断收紧，开发商更加注重销售资金的回报，在土地收购和现金流之间取得良好的平衡。龙头住宅企业融资成本低，融资能力和偿付能力突出，而土地储备丰富、结构良好、现金流充裕的住宅企业能够更好地实现反周期发展。

在投资方面，建议关注三条主线:一是具有融资优势和较强内生现金流覆盖面的领先房地产企业，如万科A，建议关注保利地产(600048，诊断股)和华润置地；第二，土地储备充足、结构优良的住房企业可以减少长期融资紧缩的不利影响，如融创中国；第三，建议现金流稳定、后房地产周期的物业管理公司关注中海地产和永胜人寿。