逆周期调节力度加大 2月份预计新增信贷约1.13万亿

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财政数据和社会福利数据将于2月份发布。《证券日报》记者采访了多位专家，对2月份新增信贷和社会融资规模进行了分析和预测。总体而言，专家和机构估计，2月份新增信贷规模将在1万亿元至1.25万亿元之间，平均约为1.13万亿元；据估计，新增社会融资最低规模为1.7万亿元，最高规模为2.55万亿元，平均规模约为2.13万亿元。

从新增贷款规模来看，中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》表示，据估计，2月份新增人民币贷款将在1万亿至1.2万亿元之间。由于疫情的影响，大多数企业停工停产，导致投资和生产经营的信贷需求不足。然而，考虑到企业收入大幅下降和政府为缓解企业流动性短缺而增加信贷供应，资金链面临压力，总体而言，2月份新增人民币贷款规模有较大可能同比增长。

昆仑健康保险资产管理中心首席宏观研究员休威认为，自2月下旬以来，在政策引导下，信贷供应出现加速迹象。特别是政策性银行专项信贷将增加3500亿元，可作为政府项目资金，用于刺激商业银行的后续贷款。因此，2月份新增人民币信贷预计将接近1.25万亿元，远远超过去年同期。

"据估计，2月份人民币贷款将增加1万亿元."民生银行研究员袁亚龙(600016)进一步分析了《证券日报》记者。在企业贷款方面，自2月下旬以来，反周期调整政策一直过重，监管机构鼓励金融部门增加对关键领域的抗疫和中小民营企业的贷款。先后启动了3000亿元防疫专项再融资和5000亿元支农小额再融资再贴现额度。在这一政策下，企业贷款被认为是冲动的。就居民贷款而言，消费贷款和抵押贷款都将因疫情而减弱。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时预测，2月份新的信贷规模将达到1万亿元左右。他认为，主要原因是当前宽信贷政策过重，银行对企业的信贷支持也相应增加；同时，加快一批重大项目建设，各地恢复重大项目工作，也将带动中长期融资配套需求。此外，该条例允许向受疫情影响较大的中小企业发放贷款，到期日的下降也将支持新贷款的规模。

就新社会福利的规模而言，李湛预计2月份的新社会福利将在1.9万亿至2.1万亿元之间。由于疫情的影响，积极的财政政策更加积极，政府债券的发行在2月份仍处于高水平，这有利于社会融合。

袁亚贞认为，新信贷仍是新社会融资的主要支撑。考虑到去年同期基数较低的影响，表外融资可能同比有所改善；虽然2月份国债和地方债的发行量较1月份有所下降，但仍超过6000亿元；直接融资也将受到疫情的影响，但由于去年2月春节的影响，它将保持同比稳定。据估计，2月份新增社会融资规模将达到1.7万亿元左右。

《华尔街日报》告诉《证券日报》，与去年同期相比，1月份政府债务大幅增加。当月新增政府债券融资7613亿元，去年同期为1700亿元。根据初步判断，在财政支持基础设施建设以填补经济缺口的背景下，大量政府债券仍可被视为2月份财政收入的来源。综合判断，2月份新增社会融资非贷款项目预计将超过1.3万亿元，其中政府债券9600亿元，社会融资总额预计将超过2.55万亿元。

“在债券融资方面，2月份国债净融资规模明显增加，但地方债务发行和净融资额大幅下降，主要受剩余额限制。此外，2月份信用债券市场融资环境宽松，非金融类企业信用债券融资净额与上月基本持平，但同比增幅明显。”据王庆分析，表外融资方面，2月份信托融资净额环比下降，信贷供给增加或表外票据被挤出。预计三次表外融资增量将弱于1月份，但延长新资产管理规定过渡期的可能性将增加，非标准压力降规模将小于去年同期。总体而言，据估计，2月份新增社会融资规模将达到1.5万亿元左右，明显高于去年2月份的9665亿元。