搭上黄金热 看涨金价结构性产品集中“上架”

本篇文章1811字，读完约5分钟

随着今年金价的波动，出现了一波黄金投资热潮，银行发行黄金理财产品的热情尤为高涨。5月27日，北京商报记者今天发现，许多银行，如招商银行(600036)(港股03968)和交通银行(601328)(港股03328)，最近都推出了与黄金挂钩的结构性产品，其中大部分产品都看好黄金价格。

黄金结构产品很受欢迎

据《新京报》记者调查，许多银行最近推出了与黄金挂钩的结构性存款产品和结构性理财产品，起价为1万至20万元人民币，风险水平大多在R1至R3之间，预期到期收益率在1.15%至9.5%之间。

其中，招商银行对黄金结构性产品的发行尤为热情。截至5月27日，已有80种黄金关联结构性存款和结构性理财产品在5月份发布在招商银行官方网站上。总体而言，我行发行的两类产品的风险水平为r1(审慎)-r2(审慎)，投资期限为30天至123天，其中结构性存款产品的预期到期收益率为1.15%至3.95%。

根据溥仪标准提供的数据，自今年年初以来，与黄金挂钩的结构性存款产品的月发行量与去年同期相比大幅增加。截至5月25日，包括招商银行、交通银行和平安银行(000001)在内的6家银行共发行了83种与黄金挂钩的结构性存款产品，平均最高/最低年化预期收益率为3.86%/1.24%。

谈到本轮银行发行黄金结构性产品的热潮，溥仪标准的研究员陈今天在接受《新京报》采访时表示，自今年爆发肺炎以来，投资者的风险偏好有所下降，黄金作为避险资产的价格也相继上涨，达到近年来的最高水平。“金价的上涨引发了投资者对黄金投资的热情。为了满足低风险偏好投资者对黄金投资的需求，银行发行了与黄金挂钩的结构性产品。"

“与黄金挂钩的理财产品一般可以实现中等收入，但历史并不代表未来，以实际收入为准。”一位银行财务顾问向《今日北京》记者介绍了这一情况。

看涨的结构性产品很受欢迎

据《今日北京商报》记者调查，在银行近期推出的与黄金挂钩的结构性产品中，看涨产品居多。

例如，在中国招商银行今年5月推出或将推出的80种黄金相关产品中，有42种被明确标记为看涨，2种为看跌。交通银行官方网站显示，在新售出的四种与黄金挂钩的结构性产品中，三种是看涨的，一种是看跌的。

与黄金看涨产品挂钩的存款利息是根据挂钩黄金价格的表现确定的。以中国招商银行5月22日出售的一个月期结构性存款产品为例。产品起价为5万元，存款期限为30天，从5月25日起至6月24日止。招商银行提供全额本金担保，并根据挂钩标的的价格表现向存款人支付浮动利息。预期到期日为1.15%或3.18%或3.38%(年化)。

该产品的金融收益率是在三种情况下确定的:如果到期观察日的黄金价格水平未能突破第一个波动区间(从“开盘价-335美元”到“开盘价+120美元”)，则存款到期日为3.18%(年化)；如果价格突破第一个波动区间，存款到期利率为3.38%(年化)；如果第一个波动区间被打破，存款到期利率将为1.15%(年化)。

中国(香港)金融衍生品投资研究所所长王红英今天向《京华商报》指出，这类结构性产品是基于保证+期权的看涨产品，比如投资100元人民币，在银行赚取80元固定收益，用剩余资金购买看涨期权。在这种情况下，即使黄金回调的概率很小，它也只会失去期权溢价，从而可以实现最低的风险控制。

如何选择纸黄金和结构性产品

今年以来，黄金市场已经走出了过山车市场。从年初到3月，黄金价格持续上涨。3月初，伦敦现货黄金价格突破了每盎司1700美元的关口。从3月9日到3月中旬，黄金价格大幅下跌，最低跌至每盎司1450美元。然而，在3月下旬，黄金价格恢复了其容量并上涨，5月18日达到每盎司1765.3美元的最高价格。自今年年初以来，黄金价格上涨了12%以上。

在经历了过山车之后，黄金价格的未来走势成为投资者关注的焦点。许多分析师指出，预计金价将继续上涨。

对于普通投资者来说，他们应该如何投资黄金以把握市场？直接购买纸黄金或与黄金挂钩的结构性理财产品，哪个更具成本效益？

在陈看来，纸黄金和与黄金挂钩的结构性产品适合不同类型的投资者。纸黄金需要投资者自己交易黄金，也需要投资者具备很强的专业知识。同时，尽管纸黄金是一种相对稳定的投资产品，但仍存在本金损失的风险，因此更适合专业知识强、风险偏好高的投资者。与黄金挂钩的结构性产品需要注意保本条款。如果有保本担保，更适合风险偏好低、缺乏相应专业知识的普通投资者。