中国那么大 为何B站能做成年轻人的生意？

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2014年，当B站创始人许仪在idg校园创业大赛复旦演讲中上台时，有人问，B站的未来在哪里？

许仪回答说。“到目前为止，我们公司相当穷，买不起版权，对所有用户都不好。未来唯一的解决办法是上市，在我们变得富有后引进一些有版权的动画。\ ' \ '

这种可能性在18年后实现了。

美国东部时间3月2日，李必立(以下简称“B站”)向美国证券交易委员会(sec)公开提交上市申请，并计划在纽约证券交易所上市，融资金额4亿美元，股票交易代码为“毕丽”。

根据招股说明书，虽然2017年B站的净亏损仍超过1亿元，但净亏损率从437逐年下降。2015年为%，2016年为226.6%，2017年降至23.1%。相比之下，2017年总收入达到24.68亿元，同比增长372%。

在不断上升的业绩背后，是过去几年B站加速商业化。从2009年成立到2015年D轮融资，再到2018年上市，B站正从一个小众的二级社区走向大众化。

可以说，这次上市只是这一过程的阶段性结果。我希望B站能做很长时间，十年，二十年甚至更久。B站主席陈睿在2014年加入时曾说过这样的话。

乙站是否完成了丰富中国年轻一代文化生活的使命？我们可能要过很长时间才能得出结论。

管理团队拥有超过80%的投票权。未来的想象是什么？

2014年，陈睿正式加入B站。比利的董事长陈睿在进入B站之前是猎豹移动的联合创始人。2010年，他作为天使投资人投资了B站。

在B站在纳斯达克上市的过程中，特别引人注目的是B站采取了类似阿里巴巴的双重所有权结构。其中，创始团队陈睿、许仪和李希持有Y类股，公开发行和投资机构持有Z类股。

根据小月B站的招股说明书，Y类股在投票过程中有10票，而Z类股只有一票。从2013年到2018年，在上市之前，B站经历了四轮融资。

目前，董事长兼首席执行官陈睿持有21.5%的股份，是最大股东；许仪，创始人兼总裁，持有13.1%的股份，是B站的第二大个人股东；副董事长兼首席运营官李伟持有3.7%的股份；在机构投资者中，中国文化持有12.8%的股份，排名第一；郑新谷创新资本(9.0%)、idg-accel(7.6%)、君联资本(5.9%)和腾讯公司(5.2%)排名第二至第五。

因此，在采用差异化的所有权结构后，B站的管理团队对B站的重大决策拥有80%以上的投票权，并对B站拥有绝对控制权..这一结果与其他国内视频公司形成了鲜明对比，这些公司在上市前受到了资本框架空的诅咒。

B站将其使命定义为丰富中国年轻一代的文化生活。

从成立之初，B站就努力为用户体验平衡各方利益。只有B站能够理解这种痛苦，在不久的将来，更多的创业团队将会被打上这种努力的烙印。

去年的收入是24.68亿，其中游戏收入超过20.6亿

B站启动上市计划后，其财务状况也暴露无遗。根据招股说明书，截至2017年12月31日，乙站有形账面净值约为2.3亿美元，其中2015年收入1.3亿美元，2016年收入5.23亿美元，2017年收入24.68亿元。

然而，在巨额收入的背后，亏损仍然是b站的正常状态，2015年、2016年和2017年的净亏损分别为5.69亿、11.85亿和5.71亿。作为二级社区的B站，如何盈利？

根据披露的信息，乙站的主要收入来自三个方面:游戏、直播和广告。

根据招股说明书，截至去年年底，乙站运营了63个联运游戏、8个独家游戏和1个自主开发的游戏。2017年，这72款游戏为乙站带来了20.6亿元的收入，平均每款游戏贡献2800万元。

在这些游戏中，“命运/大秩序”是最著名的一个。根据app annie在2017年9月发布的最高收入游戏排名，“命运/大订单”排名全球第一，而“腾讯王子”的“王者荣耀”仅排在B站这款多式联运游戏的第二位..

在游戏业务收入增长的背后，去年B站手机游戏用户的月活动量也达到了910万，而2016年这个数字只有310万，同比增长194%。

b台直播业务有独立的直播室，虽然直播业务的贡献率在2016年达到15.2%后大幅下降，但从整体收入数据来看，2015年至2017年仍实现了611万、7900万和1.7亿的正增长。

从智湖区UPmaster对B台现场直播的经验反馈来看，B台现场直播室开工时似乎进展不顺利。到2016年，B站的游戏区只有几个知名的主播:黑通谷歌、蓝哨、逍遥三人、魔女陆等。

直到2017年，B台的直播区域才得到创新性的改进。具有里程碑意义的事件是，那年12月22日，我被邀请到张参加在B站进行的一场军事联运比赛的现场直播..

根据该局所在地的微博信息，截至2017年底，B台直播室的单个时段已达到300万人次，与主流直播平台相当。至于直播业务的收入模式，根据小月从B台招股说明书中了解到的情况，主要是靠分红来获利，这与其他直播平台没有什么不同。

广告业务类似于直播业务。虽然过去三年的收入比例呈下降趋势，但根据财务数据，2015年广告实际收入为1885万英镑，2016年为4079万英镑，2017年增至1.6亿英镑。

B站的首席运营官李伟曾经对B站的广告表达了两个想法:第一，B站的用户喜欢看有质量、有创意、真实、不做作的内容广告；其次，广告并不意味着伤害用户的体验，在了解了用户的沟通方式后，有可能获得更好的宣传效果。

例如，当庆阳洗发水在B站上市时，它发起了“庆阳大学”的宣传活动；小米成立了一个6人团队，负责小米品牌在b站内容的日常运营和跟踪

小米去年发布《红米4》时，在b台独家出售了哈苏尼米库(Hatsune Miku)的代言费。之后，小米高级营销总监许表示:“在很短的时间内，我们获得了超过100万的活跃性。从2017年2月至6月底，该手机销量超过1000万部。”

因此，作为乙站收入来源的重要组成部分，广告以更友好的形式出现在乙站，因为没有强行添加影响观看体验的补丁广告。

在招股说明书的规划描述中，B台也明确表示愿意继续拓展游戏、直播和广告业务。在这一努力的背后，从B站其他业务的减幅从15%到7.8%再到3%来看，B站已经完成了当前盈利模式的初步构建。

b站的未来-年轻用户

B站管理层不止一次强调年轻用户对B站的重要性..

在去年11月的互联网视听产业峰会上，陈睿表示，中国10-25岁的用户总数为2.6亿，而B站的间隔时间为9000万。根据招股说明书，81.7%的基站用户出生于1990年至2009年。

为什么B站吸引了这么多年轻人？这是与站B开始与acg(动画，游戏)相关的视频内容。

起初，在我们的理解中，次要人群基本上等于卡通人群，而卡通等于卡通。每个人都认为孩子们看动画片。当孩子们长大后，他们不再看动画片。B站的一位投资者曾这样说过。

这种理解曾经代表了大多数人对二次文化的理解，也使乙站在了一个一开始只是少数非主流的社区，二次圈地萌芽了。

但是随着这群非主流年轻人的成长，B站的影响力也在不断增长。2013年，陈睿搜索了百度指数超过20万的乙站，但没有主流媒体报道乙站。但2014年，所有人都关注乙站，因为乙站的用户进入了社会。

在过去的三年中，基站B的用户基数增加了50倍。2017年第四季度每月活跃用户为7180万，是2016年第一季度的2.5倍。

追溯原因，陈睿说，这不是我们团队的表现。我们团队所做的是满足用户需求的事情。真正的原因是这一代年轻人有这样的需求，现有的网络视频产品无法满足，所以他们只能来b站

年轻用户在其他视频网站上不能满足的是生产需求，而不是消费需求。这些人不仅看视频，还制作视频。这些内容创建者，也就是我们现在通常所说的UPowners。

在过去的两年里，乙台越来越重视购买版权。去年为2.62亿元，占总成本的13.6%。但是，根据B台的招股说明书，B台的视频内容并不集中在传统的影视品种上，而是集中在用户制作的、专业策划制作的高质量视频Pugv(Professional User Generated Video)，占该平台整体视频播放量的85.5%。

因为影响观众观看体验的贴纸不是强加的，所以在B站中版权内容的作用更多的是以迂回的方式兑现其价值。B站的首席运营官李希说，命运并不像《一个人在中国》那样是一部家喻户晓的ip，但它的动画已经在B站形成了一个特别深的粉丝群体..

“所有受欢迎的产品最初都是利基产品。我们必须保持b站的特色。我们以为我们走的是一条废弃的路，但当我们走的时候，我们发现了一个城市。陈瑞曾经这样说过。

现在，乙站已经发展成为一个包括视频、游戏、直播、社区等服务的综合内容平台。

外界担心B站是否会像人人网一样。在未来，用户会在成长过程中逐渐迷失，从而成为没有可扩展性的阶段性产品。然而，根据招股说明书，B站的用户群体具有强烈的参与意识和忠诚度。

2017年，每个活跃用户在移动应用上花费的平均每日时间约为76.3分钟，而2016年为72.2分钟。在第12个月，用户保留率达到79%。

“在我看来，我希望李成为这一代人的文化生活方式，与这一代人一起成长。2017年11月，陈睿在成都这样说。

纪录片、日本动画、国产动画、游戏、直播、科技、鬼神动物...B台正在积极扩大内容的多样化，以吸引不同的观众。此前的调查显示，新一代年轻人对国产动画比对日本动画更感兴趣。2017年初，B台新成立了国创区，到年底，国创区累计播出量达到4.4亿。

另一方面，在今年1月，乙站还推出了创作者激励计划和业务实现计划，以吸引更多的up所有者不断生产高质量的原创内容。高质量的创作者、年轻用户和高质量的内容三位一体是b站的护城河