2020这几大交易机会：资产轮换料开启 黄金料升至1800美元

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在即将到来的2020年，美国股市预计将继续上涨，但下行风险预计将在选举年增加。随着选举委员会候选人的调整，美联储决策层的鹰派力量面临进一步收缩，美国就业增长率正在放缓。美联储可能会再次降息，金价预计将升至1800美元。

在全球央行普遍降息的刺激下，2020年全球增长前景对新兴市场货币更加有利，一些新兴市场经济体有望迎来复苏，各国本币将在高收益预期下开始升值。

许多机构建议，2020年增加大宗商品的最佳回报可能来自原油，因为总体资本支出的下降将导致供应减少。钯预计将继续供不应求，可能达到2500美元。然而，由于市场资本规模小、流动性有限和过度投机，投资者在交易钯时应该谨慎。

一些机构预测英镑将是2020年最受欢迎的资产。然而，约翰逊总理推动立法禁止将英国退出欧盟过渡期延长至2020年，新的不确定性很快随之而来；欧元区经济的实际表现仍然非常糟糕。即使欧元在2020年有所改善，美元也更有可能失去一些吸引力，而不是美国本身变得更有吸引力。详情请参考:官方的英国退出欧盟终于到来，英镑和欧元在2020年有“大市场”

美国股市预计将继续上涨，但回调的风险增加

2020年，美国股市预计将继续上涨，但下行风险正在累积。美国股票的风险回报率令人担忧，投资者可能没有多少空间去纠正错误。

尽管贸易形势有所缓和，但它阻止了美国消费者继续承担更大的支出负担；然而，特朗普减税政策的积极影响进一步减弱，企业利润下降损害了扩大支出的信心。

对冲基金valueworks llc的投资组合经理查尔斯莱蒙尼德(Charles lemonides)警告称:“市场基本面非常好，但总统大选将束缚投资者的手脚，并将带来不利影响。”

嘉信理财(charles schwab)首席投资策略师莉兹安桑德斯(Liz ann sonders)表示:“股市表现与公司税后利润之间的巨大差距表明，后者需要加速增长。”

没有多少机构对S&P 500指数的上升给出明确的目标。美国银行预计2020年的增幅可能只有5%；就连预测美国股市市值在未来十年将翻一番的麦格理银行也表示，到2020年底，S&P 500指数可能会止于3300点。

黄金价格可能在2020年升至1800美元

自2009年走出衰退以来，美国经济增加了2000多万个就业岗位，失业率目前保持在3.5%，接近50年来的最低点。目前，就业增长率正在放缓，这与闲置劳动力日益稀缺的情况相一致。美联储官员也预计这种情况会发生。

美联储真正担心的是，是否有足够的工作岗位来跟上美国人口的增长。此外，美联储的投票委员会将稍微不那么鹰派，可能会更开放地重新降息。

美联储的鹰派力量将在2020年略微减弱

美联储每年都会更换决策委员会的成员。在2020年投票委员会的更换完成后，反对今年三次降息的两个鹰派——波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯城联储主席乔治将轮换出投票阵容。

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯和圣路易斯联邦储备银行行长布拉德也将交出他们的投票权。埃文斯支持美联储今年的降息，而布拉德则利用他在2019年的投票暗示他支持的降息幅度大于美联储的最终决定。

这一次，有投票权的包括克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特和费城联邦储备银行行长哈克。梅斯特反对三次降息。哈克赞成第一次降息，但反对最后两次。此外，达拉斯联邦储备银行行长卡普兰在2019年支持降息，但当他在10月份同意降息时，他要求美联储明确表示，除非形势恶化，否则不太可能进一步降息。

第四位在2020年赢得投票权的成员是明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)主席卡什卡利(Kashkari)，他无疑是美联储决策成员中最温和的一位。和布拉德一样，他希望2019年的降息幅度大于最终决定，但他也建议美联储应承诺在通胀率达到2%之前不加息。

彭博专栏作家埃迪·范·德·沃尔特(Eddie Van de Walter)表示，美国经济继续面临衰退的威胁(一般估计未来12个月的概率为30%)，黄金基本面良好，可能在2020年繁荣，价格可能升至1800美元。

美国历史上最长的经济扩张周期即将结束。尽管贸易对峙的局面已经冷却，但第一阶段贸易协定何时签署仍有待观察。2020年的总统选举也是一个新的不确定因素。

高盛(Goldman Sachs)对金价维持在每盎司1600美元的乐观预测，指出政治不确定性增加、增长速度仅适度加快等因素支持投资需求。

由于流动性和对冲需求，美元指数有望在2020年保持稳定。但即便如此，它也无法阻止金价在2020年上涨。鉴于黄金供应曲线几乎没有弹性，供应方的反应并不具有威胁性。从2019年初到11月，小型金矿企业的股价飙升了近40%，但任何新的投资都会在多年后生效。

做更多的商品，如原油

高盛(Goldman Sachs)此前表示，2020年最受推荐的交易是做更多大宗商品，最好的回报可能来自原油，理由是总体资本支出的下降将导致供应减少。

尽管2019年需求增长疲软，美国石油产量将保持在较高水平，但由于资本支出减少导致供应减少，整体页岩油产量可能会损失一些动能，因此原油价格保持稳定。

oanda高级市场分析师爱德华莫亚(Edward moya)表示:“美国页岩油的增长将在2020年放缓。”加上欧佩克+将继续减产的预期，油价在今年上半年应该会有很好的支撑。”

高盛(Goldman Sachs)表示:“鉴于增长乏力或地缘政治冲击，我们预计2020年冰布伦特原油价格将保持在每桶60美元左右。欧佩克减产和页岩油产量放缓将抵消其他地区石油供应的强劲增长。”

摩根大通(JP Morgan Chase)最近上调了对2020年油价的预测，并预测明年石油市场的供需平衡将会收紧，因为欧佩克和其他产油国的联盟增加了减产，新兴市场的经济增长也有所改善。

该行表示:“与我们9月份的预测相反，我们现在预测，2020年全球石油市场将出现每日20万桶的短缺，不再超过每日60万桶。”

该行将其对2020年布伦特原油价格的预测从此前的每桶59美元上调至64.5美元，并预测纽约商品交易所原油价格将出现类似趋势，2020年的平均价格为每桶60美元。

参与钯时要小心

钯在2019年表现出色，累计增长近50%。这条年线不仅将实现连续四个扬，而且还将达到历史上的2000美元/盎司大关。明年，铂族金属价格将保持积极的看涨趋势。有些人甚至认为钯价最早可能在2020年中期升至2500美元/盎司。

诺里尔斯克镍业在评估其年度业绩时表示:“尽管钯的价格涨幅超出预期，但我们预计铂族金属的价格将继续上涨。”诺里尔斯克镍业公司是世界上最大的镍和钯生产商。

opening broker分析师Oksana lukicheva补充称，钯库存下降和供应短缺的局面已经持续了几个季度，但今年秋季的新形势促使市场再次升温。由于技术原因，诺里尔斯克镍业在第三季度减少了铂族金属的产量，淡水河谷和嘉能可在加拿大的矿山产量也有所下降。

然而，最大的供应国南非也有问题。矿山维护和工人罢工导致了矿石总产量的下降。12月初，南非遭遇了十多年来最大的停电，主要矿井都不同程度地关闭；

诺里尔斯克镍业公司预测，未来几年需求将保持强劲。据估计，2020年全球钯供应缺口将为50万盎司，比2019年增加10万盎司。

诺里尔斯克镍业公司董事总经理德米特里·奥雷克(Dmitry orekh)对俄新社(RIA Novosti)表示:“2020年，全球钯价有望达到1800-2100美元/盎司，而主要供应商投资不足，对汽油车和混合动力车的需求有望恢复。”

然而，大多数专家指出，钯是一种高投机品种，流动性低，少数大型基金绝对控制它。投机需求可能会使这种金属的价格迅速翻倍，但在短期内也可能减半。

finam专家阿列克谢·卡拉切夫(Alexei kalachev)指出，如果价格超出行业承受能力的极限，回调是不可避免的。汽车制造商也将继续加快替代原材料的研发。

新兴货币预计表现良好

2020年新兴市场货币的升值可能主要是高收益，而不是低风险，因为在降息的刺激下，经济增长最终将开始复苏。如果全球贸易形势趋于稳定，明年经济增长前景有所改善，那么投资新兴市场货币应该会获得更好的回报。

美联储的温和立场也发挥了重要作用，大量资金涌入新兴市场。然而，美国股市的上涨趋势预计将在未来一年放缓，这可能进一步推动资金流入新兴市场。

Ing金融市场在报告中写道，预计美元将缓慢走弱，金融市场将启动资产轮换过程，美国的资金将流向海外被低估的资产。

荷兰国际集团表示，巴西、俄罗斯、墨西哥、印度和其他几个亚洲国家的经济预计将复苏，这意味着新兴市场货币的增长前景比发达市场货币更有利。

巴西雷亚尔对美元的汇率预计将升至3.97。预计墨西哥比索的表现将好于其他主要拉美货币。

中国的抗议活动给巴西和墨西哥央行带来了更大压力，它们需要继续放松政策，以促进经济增长，避免智利、厄瓜多尔和哥伦比亚出现社会动荡。

尽管自7月份以来，土耳其央行已将利率下调1000个基点，但土耳其里拉仍相对坚挺。土耳其的经常账户由前所未有的进口下降支撑。