稳健仍是货币政策主基调 逆周期调节不搞“大水漫灌”

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最近，中国人民银行货币政策委员会在2019年第二季度召开了一次例会，分析国内外经济金融形势。会议认为，中国经济健康发展，经济增长保持弹性，增长势头正在迅速变化。国内经济金融领域结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾。国际经济金融形势复杂，外部不确定性和不稳定因素增多。业内人士指出，尽管外部不确定性增加，国内经济下行压力加大，但中国经济长期持续发展的态势没有改变，保持货币政策稳定的基调没有改变。

反周期调整不搞“大洪水灌溉”

不久前，世界银行(World Bank)发布的最新一期《全球经济展望》(Global Economic Forecast)下调了今年和明年全球经济增长的预测，认为全球经济正面临重大下行风险，容易受到贸易紧张和金融动荡的影响。然而，该报告将中国2019年的经济增长预期保持在6.2%不变，称中国政府有能力通过货币和财政政策应对外部挑战和其他“逆风”。

针对经济下行压力和反周期调整，中国人民银行货币政策委员会在2019年第二季度例行会议上表示，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略实力，创新完善宏观调控，适时适度实施反周期调整，加强宏观政策协调。稳健的货币政策应该是紧缩和适度的，以货币供给为主，避免泛滥，保持广义货币m2的增长率和社会融资规模与国内生产总值的名义增长率相匹配。

“与第一季度相比，货币政策委员会第二季度例会的表述有所变化。一方面，这种变化是基于以前政策的影响，另一方面，它也与外部经济环境的最新变化密不可分。其中，强调“适时适度”和不搞反周期调控中的“洪水灌溉”非常重要。这一声明意味着稳健货币政策的基调不会改变。”中国人民大学金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时说。

中国银行国际金融研究所(601988)近日发布的《2019年第三季度中国经济金融展望报告》指出，下半年中国经济将继续保持平稳增长，货币政策将继续保持稳定中性，广义货币m2将增长8.5%左右，进一步夯实银行资产增长的基础。

支持小微企业不遗余力

货币政策委员会强调，要继续深化金融体制改革，完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，进一步疏通货币政策传导渠道。同时，要完善小微企业和“三农”金融服务，努力使对民营企业的金融支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推进供给体系、需求体系和金融体系相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。

事实上，结构性取向明确的货币政策正在给小微企业带来好消息。根据最新数据，截至2018年底，中国小微企业企业贷款余额为26万亿元，占企业贷款总额的32.1%。截至2018年12月，金融机构发放的500万元以下小微企业新增贷款平均利率为6.16%，同比下降0.39个百分点。截至2019年5月末，普惠小额贷款余额10.3万亿元，同比增长21%，增速比上年末高5.8个百分点；普惠小额贷款支持了2363万个小型和微型企业实体，同比增长35.4%。

赵锡军表示，近年来，主管部门不遗余力地推进小微企业金融服务，并采取了“多项措施”解决小微企业“融资难、融资贵”的问题。从数据来看，这些努力取得了很大的成绩，但与小微企业的发展需求相比仍有一定差距。

“如今，货币政策的制定和实施更加注重改善市场融资环境。越来越多的小微企业珍惜融资机会，努力提高自身发展质量和市场信用。”赵锡军说。

从“稳定”到“准”

业内人士指出，坚持货币政策主调的信心和信心来自中国经济的长期积极基本面和预期。

英国国家经济和社会研究所首席经济学家毛许昕说，作为世界第二大经济体，中国经济的稳定增长对世界经济非常重要。尽管存在国际贸易条件恶化等诸多外部不利因素，但中国通过实施减税、减费、扩大对外开放等一系列措施，保持了稳定的增长态势。其中，巨大的内需与经济增长的正相关关系不断增强，挖掘内部潜力不仅可以促进经济增长，还可以满足人们消费升级的需求。

塞尔维亚贝尔格莱德平等世界论坛主席日瓦丁·约万诺维奇认为，当前的世界经济动能不足，如果世界经济要走上强劲增长的道路，就必须依靠创新。中国一直致力于技术创新和模式创新，创造了许多新的经济、新的模式和新的增长点。以网络经济为代表的新经济形态迅速崛起，实现了新旧动能的转换，为其他国家树立了榜样。

“货币政策不适合采用‘一刀切’式的‘大洪水灌溉’，而应力求稳定和细化政策传导效果。”赵锡军预测，下半年货币政策将进一步着力应对短期外部风险，理顺货币政策传导机制，并根据情况适时进行预调整和微调，确保货币政策工具的种类、时机、力度和方法准确有效。