嘴巴唱多实际做空 桥水基金巨亏

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全球最大对冲基金之一侨水的创始人达里奥周三在社交媒体上表示，当前的全球经济形势是，由于空利率有限，央行失去了对经济的控制，导致债券和黄金价格飙升。然而，令人不解的是，侨水基金旗下的纯阿尔法和纯阿尔法二期基金正在制造空国债，造成巨额亏损。其中，纯阿尔法ii今年迄今亏损9%。

(价格飙升的30年期美国国债)

达里奥本周曾写道:1)长期债务周期即将结束(这也是央行的“到期期”)+2)贫富差距很大，政治极端出现+3)新兴力量的崛起与最初的主导力量并存=飙升的债券、不断上涨的黄金价格以及一系列类似于20世纪30年代发生的事件。

简而言之，在当前的经济形势下，即央行已将短期利率降至足够低的水平，并购买了大量资产，主要是由于短期债务和福利支出。然而，央行的做法导致财富差距扩大、低通胀、股票和现金回报等风险资产以及未偿债券的减少。

根据其理论，侨水的基金不应该让空欠美国债务，而应该让更多。

我不知道这是“说起来容易做起来难”还是其他原因。在错过了今年上半年的股市飙升和“遭遇20年来最糟糕的上半年表现之一”之后，侨水旗下的纯阿尔法基金违背了创始人的理论，让空背负了大量美国债务。

截至8月23日，该基金的得分为-6%，而杠杆率更高的纯阿尔法二期基金今年迄今已亏损9%。

上述两只基金在侨水下的损失并不是最严重的，截至8月23日，侨水下的纯阿尔法主市场基金已经损失了18%！该基金管理着160亿美元的资产，自1991年成立以来，年化增长率为12.5%。

(图表来自zh，数据截止到8月23日)

谈到侨水基金，我们不得不提到它的全天候基金，这是一个“平衡”的基金，具有同等的风险，不受宏观经济变化的影响。事实上，自今年年初以来，该基金也录得12.5%的回报率，是该类基金近20年来的最佳表现。

根据评论，根据商品期货交易委员会的投资报告，美国债务期货的净多头头寸为/0/，几乎可以肯定，美国债务的收益率在30年内很难上升。也就是说，如果侨水的资金继续让空背负美国债务，损失将会增加。

2018年，侨水基金在全球市场动荡中上涨逾14%。2019年，侨水开局不利，年中的一些业务使亏损不仅没有缩小，反而进一步扩大。但今年还有三个月，还有很多机会在2019年重写《桥水》的最终版本。

达里奥本周写道，我们需要不断学习和理解经济运行和新变化的规律。他说:“从历史的角度来看，我们可以很好地理解当前的经济运行和范式转变，这样我们就可以更好地保护自己免受经济周期的影响。”

桥水基金从年初开始的表现可能证实了他的话。即使是传奇基金和常胜将军的市场需要继续学习的范式转变，他们也需要知道和做...