中宠股份“猫狗”生意经 投资并购加速布局宠物行业

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宠物食品行业的市场格局将会改变。最近，烟台中冲食品有限公司(中冲股份(002891，诊断股份)；002891.sz)因计划进行重大资产重组而暂停交易。

中国宠物用品有限公司宣布，公司已与上海富北宠物用品有限公司(以下简称“上海富北”)及其控股股东和实际控制人王迎春签署战略合作框架协议，中国宠物用品有限公司拟收购上海富北不少于51%的股份，并与上海富北全面合作，实现合作共赢。

计划收购上海富北

根据公告，上海富北成立于2005年4月28日，法定代表人为王迎春。截至目前，王迎春持有上海富贝53.65%的股份，是上海富贝的实际控制人。公司主要经营范围包括生产和销售宠物产品(特殊控制除外)和配合饲料(宠物)；宠物产品和饲料领域的技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务；电子商务；从事货物和技术的进出口。

根据公告，这一次，中国宠物股份有限公司拟通过发行股票或非公开发行可转换公司债券并支付现金的方式，收购上海富贝不少于51%的股权。此次合作完成后，上海富北将成为中国宠物有限公司的控股子公司..该交易不构成关联交易。

投资并购加快产业布局

数据显示，中国宠物有限公司是全球宠物食品领域的多元化品牌运营商，主要从事犬猫宠物食品的研发、生产和销售。具体产品涵盖1000多种小吃和主食，产品销往日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、俄罗斯和韩国等世界50多个国家和地区。

拟议中的对上海富北的收购并不是中国宠物第一次投资并购。随着越来越多的人加入到中国的“吸猫杀狗”大军中，它所催生的“其他经济”也在不断增长。根据《2018年中国宠物产业白皮书》的数据，2018年中国宠物产业的市场规模达到1708亿，年增长率约为30%。这个行业有很大的发展潜力，可以期待在未来。作为a股市场宠物食品行业仅有的两家上市公司之一，中宠自2017年上市以来，一直在加快产业链布局的步伐。

自中宠股份上市以来，先后收购了穆钧电子51%的股权、威海粉橙51%的股权、云溪猫100%的股权(现处于董事会规划期)，并参与了云冲智能和瑞鹏股份。2018年7月4日，中国宠物有限公司收购了从事宠物食品研究、开发、生产和销售的天然宠物食品有限公司(“天然”)和热心宠物食品新西兰有限公司(“热心宠物”)，使其成为中国宠物有限公司的全资子公司，增强了公司产品线的丰富性和产品交付能力，满足了高端宠物食品的市场需求。同年，公司在荷兰成立了万比欧洲宠物食品有限公司，负责公司产品的海外销售和市场开发，以增强公司整合国内外宠物食品行业资源的能力。

2019年5月28日，中国宠物用品有限公司与袁菲宠物用品有限公司合作，投资于柬埔寨宠物用品公司艾涛宠物用品，并持有艾涛宠物用品49%的股份。2019年7月4日，公司与金鼎投资共同签署了《产业基金合作框架协议》，拟共同设立3亿元基金，作为中国宠物投资并购的平台。因此，可以预测，中国宠物有限公司将进一步加快宠物产业的布局。

从“外贸依存度”到“深度挖掘内需”

近年来，行业布局快速发展的中国宠物股份有限公司表现良好。根据公司财务报告数据，2017年、2018年和2019年第一季度公司营业收入分别为10.15亿元、14.12亿元和3.81亿元，同比分别增长28.37%、39.09%和37.45%，呈上升趋势。相比之下，该公司的净利润没有保持同样的增长率。2017年、2018年和2019年第一季度，公司归母净利润分别为73，673，800元、56，444，700元和6，844，200元，同比增长或下降9.51%、-23.39%和-45.75%。为什么公司的净利润下降了？Investor.com给该公司发了一封信，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

根据中国宠物有限公司2018年年报，中国宠物有限公司2018年宠物食品及用品产量达到3.63万吨，同比增长28.70%；库存达到5600吨，同比增长150.07%；销量达到4.29万吨，同比增长46.63%。

公司主要依靠销售宠物零食、宠物罐头、宠物干粮和宠物产品的业务收入。2018年，公司实现收入11.55亿元、1.86亿元、4913.94万元和1711.1万元，分别占业务收入的80.56%、12.77%、2.84%和0.71%。

目前，中国宠物产品大部分销往海外。2018年，中国宠物有限公司在海外实现收入11.58亿元，同比增长34.85%；在中国，收入达到2.51亿元，同比增长69.56%。国内收入增速高于国外收入增速，这也在一定程度上反映了公司从“外贸依存度”向“内需深化”的转型和业务布局。