“春季躁动”刺激市场 公私募火速详解行情能否延续

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春节假期过后，a股市场充满了春天，一波“春暖花开”刺激了市场。

与此同时，随着粤港澳大湾区发展规划纲要的出台，概念股大幅上涨。然而，一些基金有很强的套现意愿，以至于中小企业在今天下午(2月19日)开始下跌。随后，卫星导航等板块的接力式上涨帮助稳定了股指，个股分化明显。数据显示，大型基金改变头寸的痕迹很明显。

截至2月19日收盘，上证综指仍收于2700点，收于2755.65点，微幅上涨0.05%，深证综指收于8440.87点，微幅下跌0.07%，沪深300指数收于3439.61点，下跌0.18%。

然而，长期以来，所有主要指数都在上涨，上证综指上涨10.50%，深成指上涨16.59%，沪深300指数上涨14.25%。

上升因素

至于今天的市场分化，许多投资者开始担心上涨的市场是否能够持续，风格是否已经改变，以及如何在市场前景中操作。对此，经济观察网记者迅速采访了各个公开私募机构。

多家机构表示，社会金融数据超出预期，中美谈判释放出积极信号，广泛的信贷结构迎来曙光，促使市场近期表现良好。

平安基金认为:总体而言，在企业利润没有明显改善的背景下，本轮市场反弹仍受估值驱动。随着市场在2018年继续下跌，估值已被压缩至历史低位。较低的市场估值为市场反弹创造了良好的基础。与去年底的悲观预期相比，年初部分因素转暖，导致短期内上行弹性加大，主要表现在:一是美联储加息预期减弱，导致流动性下降。第二，年初信贷的急剧扩张带来了市场情绪的反弹；第三，北行资本继续流入，并争相增持a股。第四，中美之间达成分阶段协议的预期正在升温。

国泰基金表示，推动市场上涨的好消息包括:首先，上周1月份发布的社会福利数据超出预期；第二，中美贸易谈判进展顺利；第三，从广义货币模式向广义信贷模式的转变已经开始，根据央行简报的政策声明和国务院发布的文件，2019年将继续实施货币政策宽松。根据社会融资数据，虽然1月份社会融资增速首次回升，但我们仍然保持全年社会融资增速持平的判断，不认为新一轮信贷周期会开始。从中期来看，信贷逐步扩张的机会仍然是肯定的。尽管从1月到2月的数据看起来更为科学，但中共中央办公厅和国务院办公厅上周发布了《关于加强民营企业金融服务的若干意见》，鼓励金融机构为民营企业“输血”。政策意图显而易见，市场预期也有所上升。

市场展望

市场在未来能否持续？平安基金认为，仍有必要继续观察以下因素:(1)财务数据能否迅速传递到实体经济，尤其是房地产和汽车产业链的销售端；(2)a股在摩根士丹利资本国际中的比重能否如期提高至20%，这将带来北行资本的持续流入；(3)中美贸易谈判能否如期达成协议。

“从长期来看，尽管市场在年初出现反弹，但a股估值仍处于历史最低点。与历史本身相比，跨国的配置价值处于较高水平。目前，反周期调整政策继续见底。在利润将逐渐见底的预期下，市场有望逐渐看涨。”平安基金表示。

据普银安盛基金介绍，自猪年第一周开市以来，市场人气持续上升，股指不断推高空，各大股指均站在上半年。这两个城市的营业额在不久的将来达到新高，北行资本已经连续几天出现净流入。消息方面，春节期间外部市场走势稳定，中美开始新一轮磋商。市场对双方达成的协议持积极态度。a股有望扩大，并被纳入摩根士丹利资本国际因素扩张，各方面都有利于保持春季市场的运行。就具体行业而言，猪和鸡引领了农业的全面爆发，有机发光二极管引领了科技行业的涨势，白酒上涨，经纪人也在活跃的市场中表现出色。尽管上周五权重部门进行了调整，一些基金被切断盈利，但市场依然活跃。创业板略强于主板，中小企业的创造和成长方式更占主导地位。有机发光二极管和养猪的概念是最活跃的。我们认为，在空的利润耗尽后，整个市场将会轻装上阵，因此反弹将在短期内继续。

展望未来，国泰基金仍认为成长股、券商、主题股、小盘股、基础设施股和一二线房地产相对有利。央行披露，1月份企业贷款中的房地产贷款增速仍在下降，这意味着1月份社会融资增速超出预期，但并不意味着后续房地产基本面有所改善。因此，有必要在接下来的几周集中精力进行新的建设。考虑到最近的雨雪天气，新的施工可能会推迟。此外，上周的中美贸易谈判进展顺利。从目前投资者的预期来看，大多数人认为部分协议将在3月1日达成，部分协议将延期。应进一步关注中美贸易谈判对市场情绪和基本面的影响。

袁认为，假期过后，市场开局不错，成交量很大。虽然外资的持续大量流入助长了火势，但也在一定程度上表明，随着市场气氛的缓和和投资者情绪的升温，整体风险偏好和投资预期正在回升。假期前，上证50指数大幅上涨，远远领先于中小企业，但本周，情况完全相反。oled等概念的普及带动了中小企业的增长速度赶超，市场热点积极转向。本周四和周五，中国和美国在北京再次举行会谈。此时，90天的休战期结束了。谈判的结果应该与停战结束后的最终结果大体一致。如果谈判保持先前的温和状态，将对市场起到积极作用。

石峰资产表示，春节前商誉减值等风险的全面释放，使得节后风险偏好开始回升。随着外资对a股投资的加速和国内头寸增加的需求，增量资金大量涌入；其次，在流动性宽松和两会预热的支持下，市场普遍预期将出台更多宏观经济和产业升级的支持政策；此外，外部股市继续大踏步前进，中美之间的磋商开始接近尾声，达成协议，这也为市场反弹保驾护航。综上所述，a股市场已经开始春耕，而空市场的盘整空间相对有限，盘整后仍有进一步上涨的基础。

然而，一些机构认为，整体市场仍由区间波动主导，短期内将出现回调。

尚虹资产表示，市场总体趋势仍将由区间波动主导，很难有系统性和整体性的机会，但结构性机会是存在的。着眼未来可能受益于宏观政策的放松，引导经济基本面回暖的早期周期部门，并受益于产业支持政策持续过重的新基础设施部门(新基础设施包括5g、人工智能、物联网等)。)。

朴石投资研究部表示，本周的连续反弹已经积累了一波获利回吐。因此，市场可能在短期内出现震荡回调，市场上周五已经有所反应。然而，目前，空.上市公司正处于真正的绩效期基于去年a股的大幅下跌，我们认为当影响市场的主要因素没有改变时，整体市场以盘整和震荡为主，空指数的大幅下跌并不大。重点是结构性机遇，当然，中国和美国也需要关注它。