结构性存款“假结构”犹存 个别理财经理销售话术涉嫌误导

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最近，我们查询了很多银行的官方网站，走访了北京的一些银行网点，发现出售的结构性存款产品中仍然存在“假结构”产品。对此，中国保监会相关负责人近日表示，“下一步将加强对结构性存款的监管。”

在银行理财逐渐告别“保本”后，结构性存款迎来了发展机遇:2019年1月，结构性存款规模再次突破10万亿元。

然而，《证券报》记者近日查询了几家银行的官方网站，并走访了北京的一些银行网点，发现出售的结构性存款产品中仍存在“假结构”产品。对此，中国保监会相关负责人近日表示，“下一步将加强对结构性存款的监管。”

“虚假结构”产品依然存在

自今年年初以来，结构性存款的发行仍然火爆。根据央行的数据，2019年1月，中资银行的结构性存款总额为109812.17亿元，这是自去年8月和9月以来第三次突破10万亿元大关。

根据荣360的不完全统计，上周(3月1日至3月7日)结构性存款产品的发行数量为131种，比上年同期减少4种。从平均预期收益率来看，结构性存款的平均预期收益率为4.12%，较前期低0.09%，为年后最低值。

最近，《证券日报》的一名记者走访了北京的多家银行网点，发现尽管监管机构多次发出指令，但产品设置接近预期最高回报率的“假结构”产品仍然存在。

在一家股份制银行网点，这位财务经理开始销售一种结构性存款产品，投资期限为31天，价格为5万元。根据理财产品的介绍，“该产品与黄金价格挂钩。从存款交易日当天下午伦敦黄金市场的固定价格到到期前的第二个伦敦工作日，每盎司黄金的波动范围为“初始价格-400美元”到“初始价格+400美元”，因此存款的到期利率为3.3%(年化)。在这个范围之外，该存款的到期利率是1.15%。”

这位财务经理表示:“在一个月内，每盎司黄金价格波动超过400美元的可能性为零。”

记者查看了我行理财产品清单，发现还有三种结构性存款产品与不同期限的黄金价格挂钩，其中一种产品“每盎司黄金价格波动幅度高达550美元”可以触发预期的最低收益率。这些产品被财务经理推荐为“虽然浮动收入范围是有标记的，但有可能达到最高的预期回报率99.99%。”

此外，一些结构性存款产品的最高预期收益率和最低预期收益率之间的差异很小，最低预期收益率被设置得更高。也就是说，无论触发最高预期最高收益率的条件是否满足，投资者都能获得更高的回报。

在一家股份制银行的网点，当《证券日报》记者说他想购买结构性存款产品时，银行的大堂经理指着理财产品传单说:“有几种合适的模式，比如这5万元的买卖和投资。三个月投资期的结构性存款产品预期最低回报率为4.00%，预期最高回报率为4.10%，可用作有保证资本的固定收益产品。”

在一个国家的大型银行网点，财务经理推荐了一种结构性存款产品，投资期限为6个月，起价为5万元人民币。该产品的预期最小和最大产率分别为3.40%和3.50%。这位财务经理还表示:“看看财务手册上收益率区间差异较小的产品，然后选择一个合适的产品。”

关于结构性存款监管问题，银监会创新司司长李在2月28日举行的银监会吹风会上表示，“目前，我们担心一些结构性存款实际上是假结构，有些极不可能行使条件。还有一些产品与衍生产品完全没有关联，不符合衍生产品管理的相关规定。下一步，银监会将加强对结构性存款的监管。”

财务经理建议涉嫌误导

值得一提的是，在许多银行网点，符合监管要求的“真实结构”产品被多家金融管理机构非法引入，成为“保本保息产品”、“几乎所有产品都能获得最高回报率”。

在一家国有大型银行网点，《证券日报》记者用结构化存款的宣传页询问了网点工作人员。工作人员说:“这是以前的保本计息产品，只是改了名字，你只看最高的回报率。是的。”

然而，情况并非如此。根据荣360的监测数据，1月份到期的结构性理财产品有708种，平均预期收益率为3.82%，其中143种产品未达到最高预期收益率，失败率为20.2%。

此外，许多浮动收入结构性存款被财务经理称为“最低值或最高值”，但在产品手册中并非如此。

以一家股份制银行的“看跌沪深300”结构性存款产品为例，根据产品手册的介绍:如果沪深300在观察期间的收盘价比初始价格下跌10%以上，收益率为4%；如果沪深300在观察期内的收盘价与开盘价之间的比值在0-10%之间，收益率在2%-4%之间，跌幅越大，收益率越高；如果沪深300在观察期内的收盘价与开盘价相比没有下降10%以上，并且结算日的收盘价高于开盘价，收益率为2%。

然而，当《证券日报》记者咨询时，他被告知“这个产品要么是2%，要么是4%，概率是4%。”

我们的记者采访了一位在银行网点随机购买结构性产品的投资者，他说:“它主要是在财务经理的推荐下购买的。对这类产品的认知是‘保护资本’和‘保证高利率’的概率很高，但如何计算收益率比较复杂，财务经理又没有说出来，所以他不是很清楚。”

业内一些专家建议，投资者在购买结构性产品时，应对期权、期货、远期等金融衍生品有一定的了解，注意区分“真假”结构性产品，仔细阅读产品说明书，在能够承受的风险范围内合理投资。