短期牛基中看 长跑基金中用

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在公开发行的牛市中，去年表现突出的基金吸引了市场的大量关注。然而，从投资经验来看，具有长跑耐力和长期投资价值的基金更有价值。

根据海通证券(600837)的数据，去年3117只活跃的部分股票型基金的平均收益率为34.15%，远远超过同期上证综指22.3%的涨幅。其中，717只基金回报率超过50%，广发双引擎升级、广发创新升级、广发多元化新兴、华安传媒互联网、银华内需精选等5只基金收入翻番。

然而，相当一部分去年业绩突出的基金并没有经历长期市场的考验。以一年一度的100强“好基金”为例，其中36只基金没有完成三年业绩。在64只基金中，有28只基金在3年内保持了前100名基金的“良好基础”，不到50%。

长期以来，在一年内排名前100名的“好基金”中，只有部分基金取得了良好的长期业绩，有10种产品在五年内排名前100名。

值得一提的是，上一年表现最好的基金往往在下一年表现不佳，这在过去时有发生。

有业内人士表示，该基金前几年的表现并不理想，回调幅度较大，反映出投资能力的不稳定性。一些基金的投资风格发生了很大变化，基金经理也频繁更换。“与其关注一年的短期业绩，不如研究基金经理的投资理念、团队投资实力和投资策略。中长期表现相对较好的产品更适合长期持有。”

一般来说，具有长跑耐力和长期投资价值的基金更有价值。

一些公共基金表现出优秀的业绩基因。以胡蜂管理的海福通内需热点为例，其2019年的年回报率达到77.85%，一年内位居百强“好基地”之列；由于准确把握市场动荡和控制回撤，其3年业绩高达130.53%，在活跃的部分股票基金中排名第一。冯明远管理的信达澳洲新能源产业一年绩效为94.11%，三年绩效为126.88%。

此外，管理的E基金中小市场、肖楠管理的E基金消费产业、王管理的鹏华养老产业、邹管理的荣通产业景气等基金，都可以在短、中、长距离跑赢市场。

总体而言，基金公司越来越重视长期投资能力的提高。“基金公司应放弃对短期利益的追求，更深入地考虑长期投资价值，努力为投资者培育长期可持续回报的基金，切实提升投资者的盈利体验。“鹏华基金副总裁莱文表示，长期投资能力对于活跃的股票型基金的发展尤为重要，是基金公司的核心竞争力。去年以来，监管部门不断强调，公开发行机构要大力发展股票型基金，积极提高积极投资能力。