国投泰康“压轴”2019年信托增资潮 小股东股权被稀释

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中网财经1月8日电(记者孙见习记者卢凯)近日，经北京银监局批准泰康信托有限公司(以下简称泰康)增资扩股，注册资本实力得到加强，资本控股有限公司(以下简称资本)的控股股东地位也得到了进一步巩固。

引进战争投资后首次增资

1月3日，中国银行业监督管理委员会(以下简称“中国保监会”)在官方网站上发布，2019年12月24日，中国银行业监督管理委员会同意将SDIC泰康的注册资本从21.905亿元人民币增加至26.705亿元人民币。根据回复信息，本次增资中，SDIC资本出资4.32亿元，太康资产管理有限公司(以下简称太康资产)出资4，800万元。

中国网银了解到，SDIC泰康的增资也在2019年信托公司的增资浪潮中成功达到高潮；虽然与往年相比，增资热潮有所降温，但去年仍有8家公司增资，增资总额达163亿元。对于增资和降温，伊一信托研究员帅国郎表示:“去年减少增资是正常的，因为大多数信托公司的注册资本已经处于‘充足’阶段。”

根据对以往信托公司增资原因的分析，呈现出以下特点:一是增加准备金，防范风险；

二是引进高素质的股东，以增加资本和扩大股份；三是增加流动性，应对已经发生的风险；四是为扩大影响和管理规模做好准备，不要上市。关于SDIC泰康增资的原因，中网财经要求采访，对方以听不见为由先挂了电话；之后，记者又打电话给对方，电话一直占线。

中国网银指出，这是SDIC泰康实施混业改革后的第二次增资。

少数股东的权益被稀释

2014年12月22日，银监会批准SDIC泰康公司注册资本由12.05亿元增加至21.91亿元。增资后，太康部从太康保险和太康资产获得35%的股份，总投资7.67亿元；大岳资产管理投资2.19亿元人民币，获得10%的股权。在股权变更的同时，公司名称也由“SDIC信托有限公司”变更为“SDIC泰康信托有限公司”

当时，泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升在新闻发布会上表示，这是SDIC集团、泰康人寿和大岳集团在混合所有制改革领域合作的重大突破，也是泰康“大资本管理”战略的又一丰硕成果。

然而，新一轮增资后，“泰康系”和大岳集团的股份受到不同程度的稀释。泰康的持股比例从35%降至30.51%；大岳集团的持股比例从10%降至8.20%。另一方面，SDIC资本此次投资人民币16.368亿元，持股比例从55%提高到61.29%，进一步巩固了控股股东地位。

中国网银了解到，随着股权稀释，也意味着泰康保险和大岳集团将失去所有者权益和投资收益。根据SDIC泰康2019年半年度报告，截至6月30日，公司所有者权益达到60.63亿元；实现收入6.92亿元，同比增长52.7%；净利润4.46亿元，同比增长58.7%。在半年度报告中，它没有披露投资者的收益和股息。

然而，在收入和净利润大幅增长的背后，其应收账款却持续上升，这引起了外界的关注。

华丽的数据背后隐藏着担忧

根据SDIC泰康2019年半年度报告，年初公司欠基金款7.89亿元，期末增加到8.37亿元，增长6.1%。2018年，公司应收款项增加70.41%以上，年初仅为5.36亿元；同期，SDIC泰康的净利润仅为6.24亿元。

据信托业人士分析，近年来，在信托业“走出去”和“缩小规模”的高压环境下，SDIC泰康信托的绩效水平呈现出良好的发展趋势。不过，从财务数据来看，增长过快的基金也值得担忧，公司必须采取防范措施。”

通过收入结构分析，手续费和佣金收入仍然是SDIC泰康信托的主要收入来源。数据显示，2019年上半年，公司在该领域的收入为4.71亿元，同比增长25.9%。另一方面，同期公司利息收入和利息支出上下颠倒，利息支出和利息收入的差额为1626万元。

资深信托研究员袁继伟对中国网银表示:“基金应收账款的大幅上升，通常是由信托公司购买自己的信托产品造成的；利息收入和支出是上下颠倒的，因为固有业务发放的贷款在过去两年里减少了，利息收入主要是一些存款利息。近两年来，信托公司与信用保险基金的合作有所增加，相应的利息支出也很大。”

中国财经网记者将继续关注SDIC泰康增资的后续情况及其未来发展。