一批可能影响资本市场的新规来了

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新年伊始，大量新规定已经开始实施或将很快实施，范围从外国投资和商业环境到医疗保险和出租车收费...许多新法规可能会影响资本市场。

《中华人民共和国外商投资法》将于2020年1月1日生效。

商务部外商投资司司长宗长青:外商投资企业的设立不再实行审批和备案管理，而是实行“非名单上不得进入”。与此同时，外商投资领域的“分配诉讼”改革也迈出了实质性步伐，这有利于建立更高水平的开放经济体制。

新的全国医疗保险药品目录将于2020年1月1日正式发布。

华泰证券(601688，诊断部)分析医疗保险的倾向日益增加，并对基于药品管理和医疗保险改革的创新制药产业长期持乐观态度。

《中华人民共和国密码法》自2020年1月1日起正式实施。

渤海证券:对信息安全行业的关注度不断提高，行业将迎来快速发展的机遇。

国家发展和改革委员会发布的《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》将于2020年1月1日起实施。

开源证券分析师:投资者应该密切关注那些已经提前规划了电力市场化的与发电和销售相关的电力公司。

从1月1日开始

某些商品进口关税的调整

根据国务院关税税则委员会发布的通知，从2020年1月1日起，中国将对850多种商品实行低于最惠国税率的暂定进口税率。

近年来，中国市场的巨大潜力不断释放，消费升级需求不断增加。有效利用关税杠杆有利于扩大进口和消费，让人们更好地享受“全球好商品”，满足人们对美好生活的追求。

在这次调整的进口商品中，许多是相对稀缺或具有外国特色的国内消费品。例如，中国将提高或降低冷冻猪肉、冷冻鳄梨和非冷冻橙汁的暂定进口税率。

为了降低药品成本，促进新药生产，中国将对用于治疗哮喘的生物碱类药物和用于生产新型糖尿病药物的原料实行零关税。

为了扩大先进技术、设备和零部件的进口，支持高新技术产业发展，中国将提高或降低半导体测试分选机和高压涡轮间隙控制阀等商品的暂定进口税率。

新的国家医疗保险药品目录发布

新的国家医疗保险药品目录于2020年1月1日正式发布。70种新药和27种续展药品经协商进入医疗保险目录，平均降价60.7%和26.4%。

经过这一轮调整，医疗保险目录的药品结构得到了明显优化。一批高认可度、新市场、高临床价值的药物已转入目录，癌症、罕见病、慢性病用药和儿童用药支持能力明显提高。

新目录突出了鼓励创新的方向。在国内生产的12种主要创新药物中，有8种已经过谈判，其中绝大多数是近年来上市的新药。

华泰证券分析，创新药物已经进入黄金发展期，医疗保险的倾向日益增加。基于医药管理和医疗保险的改革，我们应该对创新医药产业持长期乐观态度。

《外国投资法》正式实施

《中华人民共和国外商投资法》(以下简称《外商投资法》)将于2020年1月1日生效，国务院常务会议最近通过的《中华人民共和国外商投资法实施条例》(以下简称《实施条例》)也将同时实施。

据了解，《外商投资法》主要有五个亮点:第一，新法将实现“三法合一”，以后设立的外商投资企业的组织形式、组织机构和活动标准均适用《中华人民共和国公司法》。《中华人民共和国合伙企业法》等法律规定；第二，范围更广。新法规定了外国投资的四种情况:新设、兼并和收购、新项目投资和其他形式的投资。同时，它明确地将外国投资分为两种情况:直接投资和间接投资；三是更新制度，取消过去的“逐案审批”制度，建立健全负面清单管理制度和外商投资项目审批备案制度；第四，更加平等，明确规定外商投资企业应当依法平等适用国家支持企业发展的各项政策，即外国投资者享受不低于国内投资者的待遇；第五，保护力度加大，从产权保护等四个方面加强对外资的保护。

《实施条例》提出要保护外商投资的合法权益，规范外商投资管理，不断优化外商投资环境，促进对外开放水平的提高。同时，明确规定了中国自然人与外国投资者的共同投资、外商投资准入负面清单的制定和调整程序以及外商投资企业在中国投资的法律适用。

商务部外商投资司司长宗长青表示，《外商投资法》和《实施条例》以法律法规的形式建立了准入前国民待遇加负面清单管理制度，不再对设立外商投资企业实行审批和备案管理。相反，它实行“除非在名单上，否则进入”，建立一个事后监督制度，如与更高程度的开放兼容的信息报告，并建立一个外国投资服务系统。外商投资领域的“分配诉讼”改革已迈出实质性步伐，这有利于更高层次的建设

首个优化商业环境的综合法规已经发布

《优化经营环境条例》(以下简称《条例》)于2020年1月1日生效，是我国第一部关于优化经营环境的综合性法规。

《条例》共7章72条，涵盖了市场主体保护、市场环境、政务服务、监督执法、法律保障等商业环境建设的方方面面。，将当前业务环境优化工作中涉及的所有领域制度化和标准化。

《条例》的颁布在中国商业环境建设体系史上具有里程碑意义，标志着中国商业环境体系优化进入了一个新阶段国家发展和改革委员会副主任宁说。

近年来，随着“分销服务”等改革的推进，中国的商业环境有了显著改善。根据世界银行发布的全球商业环境报告，中国连续两年被评为全球商业环境改善最大的10个经济体之一。2018年，全球排名从78位升至46位，2019年又升至31位。

实施新修订的《土地管理法》

2019年8月26日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议审议通过了将于2020年1月1日生效的《中华人民共和国土地管理法》修正案。

《土地管理法》的这次修订坚持土地公有制不动摇，农民利益不受损，坚持最严格的耕地保护制度和最严格的节约集约用地制度。

新修订的《土地管理法》集中体现在以下五个方面:第一，明确由农业和农村主管部门负责宅基地的改革和管理；二是允许集体建设用地直接进入市场；三是规范征地程序；四是加强永久性基本农田保护；第五，保障农村工业发展用地。

中国第一部密码法问世

《中华人民共和国密码法》(以下简称《密码法》)自2020年1月1日起正式实施。旨在规范密码应用和管理，促进密码行业发展，保障网络和信息安全，维护国家安全和公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。

《密码法》规定，国家对密码实行分类管理。密码分为核心密码、普通密码和商业密码。核心密码和普通密码用于保护国家机密信息，属于国家机密。商业密码用于保护不属于国家机密的信息。公民、法人和其他组织可以依法使用商业密码保护网络和信息安全。

渤海证券在研究报告中表示，《密码法》为维护网络安全奠定了坚实的基础，信息安全行业受到越来越多的关注，这将迎来快速发展的机遇。

在新的一年里鼓励并淘汰这些行业

从2020年1月1日起，国家发展和改革委员会新修订的《产业结构调整目录》(2019年版)将开始实施。与前一版相比，鼓励类增加了“人力资源和人力资本服务行业”、“人工智能”、“养老和育儿服务”和“家政服务”等四个行业，限制类删除了“消防”行业，淘汰类增加了“采矿”行业的相关项目。

产业结构调整指导目录是指导投资方向、制定和实施财政、税收、信贷、土地、进出口等政策的重要依据。国家发展和改革委员会相关负责人表示，此次修订的重点之一是促进制造业的高质量发展。把制造业优质发展放在更加突出的位置，加快传统产业转型升级，大力培育和发展新兴产业。

跨境电子商务零售进口清单已经调整和扩大

财政部等13个部门联合发布了《跨境电子商务零售进口货物清单》(2019年版)，将于2020年1月1日起实施。

新的清单包括一些近年来消费需求强劲的商品，并增加了92个项目，如冷冻水产品和酒精。与此同时，清单的备注和尾注中的监管要求也已标准化。这一调整符合商品消费的升级趋势，有利于促进跨境电子商务新业态的健康发展，增加从国外进口优质消费品。

税收抵免可以有条件地修复

国家税务总局发布《关于恢复税收抵免有关事项的公告》，自2020年1月1日起施行。

建议纳入税收抵免管理的企业纳税人可以在规定期限内向主管税务机关申请税收抵免补缴。条件包括:纳税人未能办理纳税申报、纳税申报、资料归档等。在法定期限内。事项已重新印发；纳税人履行相应的法律义务，税务机关依法解除异常户身份。

此外，对不正常家庭的不诚实行为的税收抵免修补在一个纳税年度只能适用一次。

高速公路收费将实施新标准

根据交通部发布的通知，从2020年1月1日起，收费公路将按照新的分类统一收取车辆通行费。

根据新规定，卡车和特种作业车辆将启用电子收费功能，etc单卡用户(无车载设备的etc用户)原则上不再享受不低于5%的车辆通行费基本优惠政策。

此外，车辆类型的分类将被重新批准。从2020年1月1日起，8、9辆长度小于6米的小客车将按一类客车统一收费，并安装或更换等车载设备或调整车型。

出租车费和乘客费将会改变

交通部和国家发展和改革委员会联合发布了《关于深化道路运输价格改革的意见》，将于2020年1月1日起施行。

根据规定，在春节和节假日期间，不得在正常的政府指导价范围或政府定价水平之外实施特殊的加价政策。

道路运输经营者应当根据价格政策制定或者调整价格，网络汽车平台公司应当调整定价机制或者动态加价机制，并至少提前7日向社会公布。

取消煤电价格联动机制

自2020年1月1日起，国家发展和改革委员会发布的《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》(以下简称《意见》)开始实施。电价市场化改革的关键一步。

《意见》明确提出，当前燃煤发电上网电价基准机制应转变为“基准价格+波动”的市场化价格机制。基准价格根据当地现行燃煤发电上网基准价格确定，原则上上浮幅度不超过10%，下浮幅度不超过15%。

电力交易中心根据电力体制改革方案进行的现货交易不受此限制。居民和农业用户在燃煤发电中的用电量仍以基准价格为基础。

据开源证券分析师称，上述政策的主要目的是促进电力的市场化交易，降低企业的电力成本。投资者应提前长期关注那些与发电和售电市场相关的电力企业。

取消对经营人寿保险业务的合资保险公司的外资比例限制

中国保监会近日发布《关于明确取消合资寿险公司外资持股比例限制时点的通知》。从2020年1月1日起，合资寿险公司经营寿险业务的外资比例将正式取消，合资寿险公司的外资比例可达到100%。关于现行《外资保险公司管理条例实施细则》中“外资比例不得超过合资寿险公司总股本的51%”的规定，将尽快修订，修订后重新发布。

自2018年以来，金融业的对外开放进一步加快，保险业的对外开放也进入了一个新时期。继2018年公布银行业和保险业15项开放措施后，2019年，中国银行业监督管理委员会先后发布了两轮19项开放措施。

从2月1日开始，

央行明确了违约债券的转移和结算方式

中国人民银行发布公告，澄清银行间债券市场到期和违约债券的转让，公告将于2020年2月1日生效。

本公告所称到期违约，是指债券发行文件约定的到期日未能按时足额支付债券本息，以及因法定或约定的破产等原因未能按时足额支付债券本息。

关于到期和违约债券的转让和结算方式，公告指出，到期和违约债券应通过银行间债券市场交易平台和债券托管结算机构进行转让，债券结算和资金结算采用凭证支付结算方式。所谓债券支付结算，是指债券交易完成后，债券和资金以债券交易双方指定的结算日期为条件同步结算的结算方式。

从3月1日开始，

新证券法全面实施，注册制度逐步实施

2019年12月28日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)，自2020年3月1日起正式实施。

此次修订是《证券法》颁布实施以来的第二次“大修”，明确了注册制度将在中国资本市场全面实施，并围绕注册制定了一系列完整的法规。

中国证监会法律部主任程贺红表示,《证券法》增加了一个新条款，授权国务院对登记制度的具体范围和实施步骤做出具体规定，并为空逐步实施登记制度预留了空间。在全国人民代表大会常务委员会授权的登记制度有效期内，科学技术委员会实行试点登记制度。《证券法》修订后，恰好是天衣无缝。授权决定将于2月29日到期，新修订的《证券法》将于3月1日实施，注册制度将继续实施。

股票浮动利率贷款的定价基准开始转换为低利率

中国人民银行近日宣布，从2020年3月1日起，金融机构应与现有浮动利率贷款客户协商定价基准转换条款，将原合同约定的利率定价方式转换为lpr作为定价基准加分(加分可以为负数)，加分可以在合同剩余期限内固定或转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换后不能再次转换。上一个重新定价周期中的现有浮动利率贷款可能无法转换。原则上，浮动利率贷款定价基准的转换应在2020年8月31日前完成。

抵押贷款利率定价机制关系到成千上万的家庭。目前，每月有数十万笔商业个人住房贷款，现有抵押贷款合同超过6000万份。

中国人民银行宣布，转换后的商业个人住房贷款利率水平应等于原合同的最新执行利率水平。