银行理财1月份收益率小幅下行 疫情对不同产品影响不一

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荣360数据研究所的数据显示，2020年1月人民币非结构化理财产品的平均收益率为4%，较上月下降6个基点，较去年同期下降36个基点。

知情人士认为，该行的财务收益率可能会进一步下降。无论从资产方、负债方还是产品方来看，这种流行态势都将使银行资产管理业务的转型在短期内更加困难。此外，溥仪标准的调查数据显示，在2020年底之前，不到30%的中小银行机构能够完成现有旧资产的规范化整改，实现净资产的转化。

这种流行病对不同的产品有不同的影响

根据荣360数据研究所的统计，2020年1月银行理财产品的发行量为7509件，比上个月下降25.09%，为近一年来的最低水平；其中，非结构性理财产品7157种，结构性理财产品352种。2020年1月，人民币非结构化理财产品的平均收益率为4%，环比下降6个基点，同比下降36个基点。

荣360数据研究所分析师认为，受肺炎影响，货币政策反周期调整将会加强，市场利率将进一步下调。在这种背景下，银行的金融收益率将呈现下降趋势。

有银行业人士认为，目前的疫情可能对银行财务管理产生一定的负面影响，但具体影响取决于所投资产品的种类和各银行财务管理资金的具体使用情况。从资产配置的角度来看，对于股票、证券投资基金等具有股权资产的产品，由于疫情的影响，股价波动较大。如果产品期限短，净值将受到很大影响。但是，这类产品的期限一般较长，产品的净值主要取决于股票市场的长期表现，具体的影响程度取决于投资比例。对于固定收益产品，我们应该关注其信用风险。受疫情影响，部分企业将推迟复工，餐饮、旅游、交通等劳动密集型企业将受到影响，这将导致部分信用债券或公司债券风险增加。不排除会发生一些由流行病引起的违约情况。如果银行的财务管理“踩了雷”，就会对产品的净值产生影响。

担保产品的流通比例增加

根据荣360数据研究所的监测数据，2020年1月发行的7028种人民币理财产品披露了收入类型，其中保本理财产品255种，保本理财产品919种，非保本理财产品5854种，保本理财产品占16.7%，比上个月增长0.97个百分点，为近年来的第二低水平。

一位银行业研究人员表示，新冠肺炎的肺炎疫情将对现有资产的处置产生一定影响，这可能会减缓金融净资产转换的进度。财务管理资金主要投资于债务资产，疫情将对实体企业的经营产生一定影响，从而影响银行财务管理资产的质量。受疫情影响，部分企业春节期间的正常流量将明显低于预期，短期内偿债能力下降，这将影响银行理财的资产质量。在这种背景下，投资理财基金更加困难，银行的投资和科研能力将受到严峻考验，银行投资和科研能力不足的弊端将进一步暴露出来。

“投资者的整体风险偏好正在进一步下降，对担保产品的需求正在升温，净值产品的销售将很困难。”研究者说。

净值转换需要更多时间

根据溥仪标准的调查统计，2020年底前，能够完成现有旧资产的标准化和整改并实现净资产转换的中小银行机构(参与调查的中小银行超过50家)比例不到30%，73%的银行机构不能按期完成现有资产的转换；甚至有超过40%的机构，不能按期转换的旧资产占财富管理资产总额的比例仍高达20%以上。

华泰的收款团队认为，在疫情影响基本面和防范次级风险的环境下，有必要推迟新的资产管理规定。银行存量资产处置存在诸多难题。就净值而言，财务管理需要考虑客户的接受程度，而净值本身很容易引起追涨杀跌，这需要循序渐进。

中国人民银行金融稳定局局长王透露，截至2018年底，银行理财产品的净值比率为27%，比2017年底高出15个百分点。根据《中国银行理财市场报告》(601988)(2019年上半年)的数据，2019年上半年，银行理财净值比率为35.56%，比2018年下半年高出8.56个百分点。如果2019年下半年的净值转化速度与2019年上半年相同，那么2019年底理财产品的净值比率将达到44%左右，2019年全年将增长17个百分点左右，与2018年的转化速度相当。假设理财产品的净值保持与2018年和2019年相近的速度，预计到2020年底，净值比率将达到60%左右，过渡期可能需要延长2年才能完成对净值产品的全面覆盖。

溥仪标准的调查数据还显示，大多数被调查的银行资产管理机构普遍预期新资产管理条例的过渡期将会适当延长。其中，预计一年延长47%，两年延长27%；总体观察，超过80%的被调查银行资产管理机构认为，新资产管理条例过渡期的延长可以控制在2年以内。