年内收益超2.3% 优选可转债基金这么做

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可转换债券是可转换债券基金中专门安排的，而可转换债券是具有转换股票能力的债券，因此具有“先攻后守”的特点。可转换债券基金最近引起了许多投资者的注意，投资这类基金也需要进行筛选。

性价比不如2019年初

以历史数据为例，2014年初至2015年6月初，沪深300指数上涨122.30%，沪深可转换债券指数上涨103.33%。显然，在牛市中，可转换债券指数的向上弹性并不比股票指数弱。2018年全年，沪深可转换债券指数仅下跌2.21%，而沪深300指数同期下跌25.88%。在熊市中，可转换债券指数具有更强的弹性。

然而，可转换债券投资相对复杂，需要熟悉术语等。普通投资者通过可转换债券基金参与最为方便。据统计，截至今年3月14日，可转换债券基金的整体收益已增长2.3%。表现较好的有鹏华可转换债券、长盛可转换债券、大成可转换债券、中国农业银行汇力可转换债券、E基金双债券等。今年的收入已经超过了7%。从过去五年的表现来看，持续表现较好的包括鹏华双债加利、兴泉可转换债券、长信可转换债券、广发双债和瑞银双债。

目前值得布置吗？“从目前的估值和股票市场情况来看，目前可转换债券市场的配置时机并不十分有利，远不如2018年底至2019年初的情况。许多可转换债券的绝对价格更高，甚至远远超过了130元的赎回价格。大部分到期收益率已经进入负值区间，对债务底部的保护很弱。最近，股票市场受到疫情的严重影响，可转换债券市场的波动性也有所增加。”基金研究中心研究员谢寿鹏说。

基金研究机构fof研究所所长杨也表示，CSI可转换债券指数的整体状况以及与政府债券指数的差距均在近五年平均值以上。目前，估值没有足够的优势。近年来，股票市场波动较大，可转换债券基金的股权属性较强，短期内可能波动较大。然而，可转换债券资产具有债务底部的特征，是中长期内一个很好的配置品种。

选择高质量的品种

格商财富(Geshang Wealth)研究员张婷表示，首先，可转换债券的发行节奏越来越快，选择债券的范围也在逐渐扩大，投资者应该选择历史投资业绩优异、可持续性好的基金经理管理的基金。

谢守鹏表示，在选择可转换债券基金时，我们可以更加关注那些部分债务和均衡产品。通常，这些基金投资的目标价格在120元以内。虽然股权较弱，弹性不够大，但债务底部保护较强。当市场下跌时，净值回撤很小，当市场上涨时，它也能获得良好的回报。从持仓的角度来看，我们应该尽量选择关注行业繁荣和公司基本面的基金。此外，可转换债券基金的布局应注意市场时机，尽量选择在市场估值处于较低水平时进入，并注意信用违约风险。最近新规定的放松可能会影响可转换债券的供求关系，特别是对于中小规模的可转换债券，未来再投资的难度将会增加或降低收益预期。

杨还表示，个人投资者需要认识到可转换债券基金是波动性资产类别，需要关注基金经理的历史管理业绩和回撤控制水平:在不同的市场条件下，他们能否以较高的概率和最大的损失击败指数。