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在《人生定位》一书中,艾·里斯给许多好莱坞演员泼了冷水:

“在好莱坞,有成千上万的演员梦想成为超级明星,但只有少数人梦想成真。大多数人都生活在这个伟大的梦想中,这个梦想滋养着他们,支撑着他们,最终让他们失望。”

在牛市里 你要骑上一匹快马!

将这段话应用于投资者也是合适的。

在牛市的氛围中,大多数投资者生活在致富和赚钱的梦想中,这滋养并支撑着他们,但最终会让他们失望。

牛市过后,只有少数人赚钱。他们赚钱是因为他们骑快马。

让基金经理替你把车开走

艾·里斯在《人生定位》中提出了赛马理论:如果人生是一场赛马,赢得这场比赛的人不一定是最好的骑手,拥有最好的马的人更有可能笑到最后。

什么是赛马?以生命的不同阶段为例。在学年中,学校是你的赛马。重点中学的胜率高于普通中学,青北恢复外交关系好于普通本科;在工作阶段,行业和公司是你的赛马,it互联网的胜率大于建筑设计,bat比小公司更容易成为人才。

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推而广之,同样的毕业学校,专业是你的赛马,而金融马对你来说更容易赚钱;在同一家公司,职位是你的赛马,营销职位对你来说更容易赚钱。

因此,在这条人生道路上,每个人都骑了很多马。大多数时候,一个人的智力发挥的作用不如他骑什么样的马大。

“不管你有多聪明、多精明,赌输的人永远不会有回报。泰坦尼克号上最好的官员最终会和最没用的人呆在同一个救生艇上,只要他够幸运,不会掉进水里。”

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股票市场上的股票交易也是如此。

许多散户投资者依靠自己的经验、知识和八卦。他们总是单独战斗,所以他们大多数人都有共同点。自始至终,他们都是自己骑马,把自己当成马。

在股市的轨迹中,散户投资者显然不是跑得最快的马。他们没有专业训练,缺乏专业后勤,情绪波动很大,缺乏纪律,甚至没有专业设备。正如股市所说,他们在同一个舞台上与机构竞争,通常是被压垮的一方,韭菜被切掉。

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“当富人遇到有经验的人时,有经验的人最终会变得富有,而富人最终会获得经验。”

看到牛市的收益,你为什么要亲自离开?把钱给有经验的人替你管理,而不是把自己当成一匹马,选择跑得更快的马是一个更好的选择。

基金就是这样一匹马。买一只基金,基金经理会为你开车。你只需要在车里睡觉。

最好买什么?

截至2020年第一季度末,共有6800多只国内基金,其中包括1188只股票基金。面对专业人士管理的1188只基金,普通投资者应该如何选择?

对于小白投资者来说,最好的选择是指数基金。

我没有得出这个结论,巴菲特、达里奥和约翰?博格和其他世界知名投资者也表达了类似的观点。例如,巴菲特留下了一份遗嘱。他死后,委托给他妻子的资金必须投资于指数基金。巴菲特解释说,

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“我相信,根据目前的政策,这支信托基金的长期表现将优于大多数投资者——无论他们投资的是养老基金、机构基金还是个人基金,因为他们聘请的是昂贵的基金经理。”

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巴菲特所谓的“昂贵的基金经理”意味着,与低利率的指数基金相比,非指数股票基金的管理成本过高,这将大大侵蚀时间复利效应下的利润。此外,研究表明,从长期来看,95%以上的积极管理基金的表现都无法超过指数基金。

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巴菲特也表达了他对真正货币指数基金的支持。

2008年,巴菲特与一家对冲基金公司打了一个赌,赌该公司的五大对冲基金无法在10年内以100万美元的赌注击败标准普尔500指数。最终,巴菲特赢得了这场赌博。

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从长期来看,指数基金表现更好的原因是,除了利率较低之外,更重要的是指数基金受到被动管理,买入并持有指数成份股,这与“市场先生”的说法一致。

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非指数基金强调超越市场和指数,这需要基金经理的积极运作。但问题在于,基金经理是普通人,他们也会受情绪控制,犯下散户投资者会犯的各种错误。

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从结果来看,他们可能比散户投资者更专业,但他们通常无法击败市场先生。

与时间交朋友

许多老投资者不想买指数,所以他们不觉得受刺激。

市场上有每日限价股票,从几十只到几百只不等;而指数(如上证综指)上涨2%也不错,盈利效果也很弱。

但是,从结果来看,绝大多数投资者,在牛市中获利的指数赢不了,而在熊市中亏损的指数要高得多。

指数利润的奥秘在于时间的长河和复利效应。10万元的本金,即使每年只增加10%,只要能负担得起,30年后可以增加17.5倍,达到175万元。

你可能会说,哪里可以找到平均年收入10%的投资?上证综合指数是。

据说a股多头做空,但上证综指在过去30年里上涨了33.45倍,平均每年上涨12.4%,从100点涨到现在的3345点(2020年7月7日)。

因此,这个看似无关紧要的指数在很长一段时间内都优于通胀、存款和银行融资。

话虽如此,购买的时机也非常重要。如果它是在2015年6月12日以5166购买的,它仍然深深地嵌入其中。对于普通投资者来说,很难选择买入时间。可行的方法是分散买入时间,即基金进行固定投资。

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你只需要每周或每月投资一定数额的资金,就可以平抑买入时间的影响,享受时间长河中的复利效应。

查尔斯·施瓦布金融研究中心(Charles Schwab Financial Research Center)进行了一项研究,该研究假设五名投资者每年会购买2000美元的指数。其中,一个投资者每年选择最佳买入点(最低买入点),另一个投资者每次都是最差买入点(最高买入点)。20年后,他们之间的利润差距不到15,000美元。请看下图。

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就普通投资者而言,他们不必追求最佳买入点,也不能总是买入最差的点,只要他们定期买入并长期持有,就足以成为时间的朋友。

关键是位置

最近几天,股市飙升,许多发誓不交易股票的投资者纷纷回归。

我有一个朋友在周一(7月6日)跑进市场,买了指数基金。周一股市上涨很好,他非常沮丧,因为这提高了他的成本;周二(7月7日),股市还不错,但他认为太弱了,指数似乎没有上涨5点,所以他情不自禁地热情支持。我评论说,弱势只是增加了头寸,但他不敢,说他会等到周一赚到钱。

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这是许多投资者的典型思维模式:关注一天和两天的涨跌,而不是站在牛市和熊市的大趋势上,捡芝麻丢西瓜。

在牛市开始时,观望可能是最昂贵的错误。

许多投资者害怕在牛市的早期阶段投资,当他们看到周围的人赚钱时,就会慢慢买入。投资者越谨慎,就越谨慎。因此,他们总是在牛市的后半段大幅增持头寸,使成本非常高,然后在牛市即将结束时走向另一个极端,变得极端激进,毫不犹豫地借钱进行股票交易,甚至出售房屋进行股票交易。

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结果,在整个牛市中,轻型仓库干预了,只赚了零花钱,但满仓迎来了熊市,并沉浸在熊市的第一个跌停中。当它下降20%时,它被困住了。当股价下跌30%时,它割肉离开了市场,然后发誓这辈子再也不碰股票。

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当下一轮牛市到来时,他们忍不住又来了,但他们仍然很谨慎。他们仍然在牛市的后半段进场,重复过去的故事,割肉,再次离开市场,一次又一次地输。

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正确的做法是做相反的事情。

在熊市中,最好坚持固定投资。如果该指数在三年前是固定的,账面利润至少是30%-40%。如果没有,你应该在牛市的早期阶段迅速开仓并提高仓位。

之后,坚守岗位,不要因为短期调整而离开;牛市进入下半年后,逐步减少头寸。多头持仓参与牛市,空头持仓迎接熊市,如此反复,股市自然爱恨交加。

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当然,没有人能预测股市的趋势,也没有人能说出什么是上半年、下半年和牛市-熊市转换的临界点。然而,只要我们保持专注,我们就能在低点介入,在高点离开,并在大方向安排位置。

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长期资本和投资

股票市场是如此不可预测,以至于许多人把它比作“赌场”。从短期来看,赌场是毫无疑问的,因为没有人能预测第二天的涨跌,买卖就像赌博一样。

然而,从长期来看,股票市场是可以赚钱的,它是经济持续增长的钱,也是货币过度扩张导致资产升值的钱。

2008年10月,当市场处于金融危机后最恐慌的时候,巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇名为《购买美国,正确的时间》的文章。其中有一段谈到了长期投资的价值。

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“从长远来看,股市一定会给投资者带来好消息。在20世纪,美国经历了两次世界大战,并在许多其他军事冲突中付出了沉重的代价。美国经历了大萧条,以及其他几十次小规模的经济衰退和金融危机。美国经历了石油危机、流感流行和总统因丑闻辞职。然而,道琼斯指数从66点上升到11,497点。”

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因此,只要你对国家经济发展的长远前景有信心,你就可以对股市有信心。从长期投资的角度来看,购买a股意味着购买中国。

既然是长期投资,自然要长期持有;由于持有时间长,自然需要长期资金。

因此,最好用三到五年内不能用的闲钱投资,或者每月用一定比例的工资投资,避免使用压力大的资金。

之后,耐心点。毕竟,“股票市场是将财富从缺乏耐心的人转移到有耐心的人身上的工具。”

牛市来了吗?

写在这里。许多读者可能会问,最根本的前提还没有解决。现在是牛市吗?

事实上,写了这么多之后,我只想告诉你,不管是不是牛市,都不会影响你现在的投资:如果你还在熊市,就开仓;如果是牛市,就必须加快开仓。

不管怎样,还是要开个职位,不是吗?

参考文献:

1.托尼?罗宾斯,彼得?梅洛克,《不可动摇的金融自由》,中信出版社(300788,咨询部),2020年。

2.张克星,“买入、持有、致富:金牛基金经理的投资方式”,机械工业出版社,2018。

3.[美]艾·里斯·杰克·特劳特,《生活导向》,机械工业出版社,2011年。

标题:在牛市里 你要骑上一匹快马!

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