金牛大咖看好三大细分领域 四季度金融周期股有较好投资机会

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与成长股不同，金融股更像是一个脉动市场，需要把握其投资节奏。从一个特定的角度来看，金融周期类股在第四季度的机会甚至更大。

7月30日，由《中国证券报》举办的“金牛来了”直播现场挤满了干货。在此次直播中，资深金牛私募股权石城投资创始人、金牛十周年优秀私募股权投资经理陈加林受邀分享“加速板块轮换，如何挖掘高繁荣牛市”的主题，与粉丝们进行了精彩的交流与互动。

陈加林表示，中国宏观经济总体趋势明显好转。目前，最乐观的是云计算三个子领域的投资机会，即科技方向的投资、医药领域的创新药物和创新设备的投资、大消费领域的餐饮投资。

a股的上升趋势保持不变

自7月份以来，a股市场经历了跌宕起伏，但总体趋势是强劲的。据陈加林分析，主要原因是充裕的流动性推动市场上涨。尽管近期a股出现波动，但陈嘉林更为乐观，他认为a股持续上涨的趋势保持不变。

陈加林说，目前中国宏观经济总体积极趋势明显。“经济在第一季度经历了一个低点，第二季度的增长率达到约3%。放眼全球横向比较，它非常漂亮。”陈嘉林预测，中国经济的持续复苏至少会持续到明年第一季度。高质量的经济发展也是资本市场的硬支撑。

在陈加林看来，资本市场改革将带来巨大的红利。他说:“中国的经济是巨大的，现在更需要追求高质量的发展。创业板改革和试点登记制度等资本市场改革将带来巨大的增长红利。另一方面，预计中国经济在未来很长一段时间内将保持4%-5%左右的增长速度。”

展望市场前景，陈加林预测，下半年国内流动性环境可能发生的变化相对有限，流动性大幅“复苏”的风险不大。总体而言，下半年流动性应该比较充裕，相关潜在风险也比较有限。

对三大板块持乐观态度

目前，陈加林对三个子行业的投资机会最为乐观，包括科技方向的云计算子行业、医药领域的创新药物和创新设备、大消费领域的餐饮。

就技术板块而言，陈加林认为，科技股整体估值和公司市值都比较高，反映了市场参与者对一些高质量的技术子板块领先公司的乐观预期。在科技细分前景看好方面，陈加林表示，过去，中国更加重视云计算基础设施建设，未来，如果上市公司能够抓住云计算应用场景的巨大机遇，将是一个更好的投资机会。

关于医药投资，陈加林表示，医药行业是一个大规模的行业，包括很多子行业，每个子行业都有很大的划分。在研究制药行业时，有必要深入研究判断的子轨道。从目前来看，陈加林认为，医药行业的整体机遇是好的，这与中国人口老龄化趋势和中国人均医疗和医药支出较低有关，因此未来仍有很大的发展空间。具体来说，我们对创新子行业持乐观态度，包括创新药物和创新医疗设备(002173，诊断单元)。

陈嘉林认为，消费行业也是一个值得长期投资的领域。他说:“中国消费行业的竞争非常激烈。要找到优秀的消费类公司，我们必须特别关注人的因素，例如大股东、公司的掌舵人、公司的发展战略以及公司拥有的财政资源。”

7月初，金融股迎来了一波涨势，最近有“熄火”的趋势。陈嘉林特别提出，“与成长型股票不同，金融周期类股票更多地反映在一个脉动式的市场中，因此有必要把握其投资节奏。”从具体角度来看，金融周期类股在第四季度上市的可能性更大。”他表示，金融类和其他周期性股票今年表现相对较弱，但周期性行业仍将在未来中国经济发展中发挥相对基础性的作用，整个金融周期行业与消费类行业的估值差距较大，因此未来仍有机会关注基本面支撑的优质股票。

此外，陈嘉林对新能源汽车和半导体等行业的长期表现也持乐观态度。

投资的本质是“做减法”

陈加林表示，a股市场的强势效应越来越突出，这种主导效应在未来还会继续。龙头企业可以利用自己的核心竞争优势换取更多的资源，从而巩固自己的竞争优势，带来比行业平均水平更高的增长率。此外，公共基金和外国资本等机构投资者继续进入市场，这带来了投资者机构的变化。大多数新基金更喜欢领先股票，这将加剧领先效应。

陈加林表示，近年来a股的一个重大变化是，股价表现和估值体系越来越能反映公司的基本面，市场也越来越有效，这主要是由于投资者结构的变化。

对于个人投资者来说，陈加林认为有必要找到自己熟悉的领域，保持自己的实力，这样才能在市场上获得更好的利润。他说:“不管是牛市、熊市还是动荡的市场，投资都应该保持同样的投资理念，关注你相对擅长的领域，寻找与你的比较优势相匹配的行业。”投资的本质是做减法。我们不可能抓住每一个投资机会，避免追逐涨跌或单日交易。”