资管新规后理财产品生存调查：保本型产品存续期内或随时面临“下岗”

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新资产管理条例实施已有两年，给银行理财产品市场带来的变化非常明显。2020年7月31日，央行联合决定将新资产管理条例的过渡期延长至2021年底。过渡期的延长缓解了银行处置现有资产的压力。与此同时，银行市场和投资者的投资心态也发生了变化。

近日，证券日报记者走访了一家银行网点，发现虽然新资产管理规定的过渡期延长了，但仍然存在的保本产品随时都有可能被裁掉。一些银行仍在出售资本担保的理财产品，但数量有限，这需要“手牵手”。相应地，符合监管指引的净资产银行理财产品发行量增加。

在具体的销售过程中，当介绍产品时，许多银行工作人员不再像过去那样承诺给客户最高的收入，而是主动提到浮动利率。对投资者来说，闭着眼睛购买理财产品已经成为过去。

多银行担保理财产品停产

2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《新资产管理条例》)正式颁布。新的资产管理条例规定，资产管理业务不得承诺保护资本和收入、打破刚性赎回等。，并将过渡期延长至2020年底。根据原有的新资产管理规定，所有保本理财产品应在2020年底前撤出。然而，如果新资产管理条例的过渡期延长一年至2021年底，部分银行是否会推迟退出保本理财将成为理财市场的热门话题。

相关数据显示，在新资产管理规定的影响下，银行理财产品的发行增速放缓。根据最近的数据，保底理财的发行量和收益率大幅下降。

根据荣360数据研究所监测的数据，2020年7月银行理财产品发行数量为7400种，比上个月下降2.73%，其中非结构化理财产品7289种，结构化理财产品111种。值得一提的是，7月份发行的银行理财产品数量没有达到前7个月的月平均发行量。事实上，今年前7个月，理财产品的月平均发行量与去年同期相比明显收缩。今年前7个月，银行理财产品的月平均发行量为7682件，相比去年同期的9494件，同比下降19.09%。

此外，7月份共有7019种人民币理财产品披露了其收入类型，包括139种保本收入产品、490种保本浮动收入产品和6390种非保本浮动收入产品。保底理财产品有629种，占比8.96%，较上月下降1.36个百分点，创下新低。过去三个月，保底理财流通的比例大幅下降。

《证券日报》记者走访了多家银行网点，发现市场上仍然没有新的保本理财产品，只有部分此前发行的保本产品仍然存在。至于资产管理新规的延伸，保本和理财会不会推迟？多数银行账户经理表示:“很难说他们随时都可能取款。”

记者在一家城市商业银行的分行了解到，目前只有一种保底理财产品在出售，期限为3个月，预期收益率为3.1%，但被标为“售罄”，只剩下少量人民币非保底理财产品。据该行财务经理称，理财保底金额很小，上述产品上市5分钟后即可全部认购，但如果速度慢就不能购买。“保底型理财产品并非总能买到，下次何时发行也不太清楚。”

在一家大型国有银行网点，据该行财务经理介绍，有两种保本理财产品在售，投资期限分别为35天和63天，预期回报率约为2%。“保底理财产品的预期回报率最近有所降低，长期保底理财产品已经取消。”

多数银行账户经理表示，自新的资产管理规定实施以来，保本理财产品已经停产，结构性存款和大额存单的热销已经被取代。

在接受记者采访时，一家股份制银行的账户经理表示，在对结构性存款进行多次监管、降低回报率并根据市场行情进行浮动后，大额存单开始流行起来。“目前，许多银行理财产品的预期收益率正在下降，甚至随着市场波动可能会出现浮动损失。在这种情况下，作为一种存款产品，预期收益率与无担保理财产品相似。因此，最近购买的人更多，通常在发行几分钟后就售罄，他们需要提前预约。”

净资产理财产品是“上层”

根据中国财富管理网的统计，《证券日报》报道称，今年第二季度共募集了4907种银行理财产品，而2019年同期仅募集了485种银行理财产品。

“今年以来，在新发行的理财产品中，净资产产品的比重相对较高，占60%-70%。”一家城市商业银行的财务经理告诉《证券日报》记者，“越来越多的客户开始接受净值理财产品，包括长期习惯于预期收益产品的投资者。”

在一家股份制银行，记者走访发现，理财产品的传单几乎都是净值理财产品。同样，财务经理也优先推荐净值产品。这位财务经理告诉记者:“净资产产品的性能基准高于其他类型的产品，而且有相当多的人购买它们。”

值得注意的是，近期一些银行理财产品的净值波动较大，甚至出现亏损，引起了市场的激烈讨论。对此，一位银行理财经理告诉记者，理财产品以净值管理是正常的，这也说明了银行理财回报的由来，真正打破了刚性赎回。

虽然各银行都在加快财富管理业务向净值的转化，净值产品的比重也在不断增加，但远远不能满足新的资产管理法规对净值的要求。根据溥仪标准的调查统计，截至2020年第二季度末，全市场银行业机构理财产品净值转化进度为53.82%，比上季度提高2.43个百分点。

据溥仪标准的研究人员称，在新的资产管理法规下延长过渡期确实为金融机构完成规范性转变提供了更多的时间。特别是中小银行机构将在股票资产消化、投资者培训教育、产品转型等方面获得“喘息空间”，面临新旧融合的阵痛。

那么，新资产管理法规的延伸将对普通投资者产生什么影响呢？“事实上，新资产管理法规的延伸影响主要在银行方面，对普通投资者影响不大。从我们的网点来看，越来越多的人开始接受这类产品。”一些财务经理告诉《证券日报》记者。

接受记者采访的一些投资者也表示:“起初我并不了解净值理财产品，但随着保底理财产品的逐渐退出，净值理财产品越来越多。”也有必要尽快联系和了解这些产品。”一些投资者还表示，银行理财产品的收益率一直在下降。相比之下，净值理财产品的回报相对较好，这是选择净值理财产品的主要原因。

在记者访问期间，一些银行理财经理还重点加强了银行理财产品的不可赎回性。特别是对于资本担保的理财产品，它只担保本金，不担保收益。投资者必须提高理财水平和风险防范意识，打破理财产品“刚性赎回”的惯性思维。