2020黄金、美元、原油、股票四大资产“钱景”几何

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2019年，世界经济增长明显放缓，地缘政治风险累积，金融市场波动加剧，贸易形势加剧。尽管受到几个主要央行宽松货币政策的刺激，外部不确定性显著增加，但大量流动性涌入市场，股票等风险资产和黄金等避险资产的价格出现罕见的普遍上涨。

外汇天空眼应用新闻:2019年，世界经济增长明显放缓，地缘政治风险累积，金融市场波动加剧，贸易形势加剧。尽管受到几个主要央行宽松货币政策的刺激，外部不确定性显著增加，但大量流动性涌入市场，股票等风险资产和黄金等避险资产的价格出现罕见的普遍上涨。

接近年底，国际贸易紧张局势有所缓解，但不确定性依然存在；全球经济增长的下降趋势暂时减弱，但前景不明；像英国退出欧盟这样的地缘政治紧张局势得到了部分缓解，但并未消除。在这种背景下，2020年全球黄金、美元、原油和股票价格将如何涨跌，投资者应如何安排，将成为市场的热门话题。

黄金会继续“升温”吗

在过去的一年里，在贸易热潮、经济放缓和央行降息的背景下，投资者的风险厌恶情绪高涨，黄金价格持续飙升。截至12月27日，纽约商品交易所黄金期货价格较2018年底上涨了约18%。

在今年的国际贸易形势下，全球经济同步放缓，美联储三次降息，一些央行继续增加黄金储备。许多因素合力将避险资产黄金的价格推高至一个高位，从年初的每盎司1280美元一路攀升至今年的最高价1560.4美元。

随着新年的临近，许多机构仍对黄金持乐观态度。他们认为，在新的一年里，国际政治的不确定性和贸易紧张的潜在风险将继续影响黄金市场。此外，全球经济增长前景不容乐观，世界主要央行维持宽松的货币政策，这可能会推动金价突破新的关口。

美国著名的投资银行高盛(Goldman Sachs)预测，到2020年，金价将超过每盎司1600美元。高盛(Goldman Sachs)预测，2019年全球央行将购买750吨黄金储备，一些央行将在新的一年继续增加黄金储备。

资产管理巨头贝莱德全球配置基金(BlackRock Global Allocation Fund)的投资组合经理露丝科斯特里奇(Ruth Costridge)表示，经济增长缓慢，通胀仍然温和，全球主要央行继续倾向于采取宽松的货币政策。在这种环境下，一旦股市受到冲击或地缘政治形势紧张，购买黄金将发挥有效的对冲作用。

美元会走弱吗

在外部环境不确定性增加、美联储货币政策变化等多种因素的影响下，2019年美元汇率呈现先抑后升的趋势。最终，衡量美元兑六种主要货币的美元指数与去年年底相比几乎持平。

随着下半年美国经济增长放缓，以及美联储降息，美元汇率不但没有下降，反而上升了，这与以往货币汇率与我国经济基本面和利率同向变动的经验是背道而驰的。分析师指出，美元出现这种趋势的主要原因是，当全球经济放缓、贸易和地缘政治紧张导致不确定性上升时，美国国债等美元资产被认为更安全，从而吸引了更多外部资本投资。

此外，尽管美联储数次降息，但美国利率仍高于许多发达经济体，尤其是日本和欧元区，这使得美元对国际投资者仍有吸引力。

展望2020年美元汇率的变化，目前，空似乎是多数。空一方的一个重要原因是，预计2020年全球经济增长的下行趋势将会减弱，这将在一定程度上缓解市场担忧，导致美元汇率下跌。空领先的其他因素包括美联储将继续保持低利率，美国政府实施“弱势美元”政策以改善出口。

英国《经济学家》周刊网站最近发表文章称，美元的命运尚未发生决定性的变化。然而，削弱它的条件已经开始得到满足。

油价会继续上涨吗

2019年，国际原油市场一直处于“比空看到的还要多”的状态。一方面，贸易摩擦威胁全球经济增长和原油需求前景，抑制油价；另一方面，地缘政治风险和主要产油国延长减产协议支撑了油价。然而，在全年中，许多力量占主导地位，导致国际石油价格急剧上升。

截至12月27日，纽约商品交易所轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货的主要合约收盘价分别比2018年底上涨了约36%和27%。

展望2020年，国际油价仍将受到多种因素的影响。在供应方面，欧佩克和非欧佩克主要产油国最近宣布，它们将把原油减产配额从目前的每天120万桶增加到每天170万桶，而沙特阿拉伯和其他国家将继续自愿实施进一步减产。

然而，与此同时，美国、巴西和其他产油国正在增加产量，这将部分抵消欧佩克和非欧佩克主要产油国减产的影响。美国能源信息署预测，2020年美国原油产量将达到每天1320万桶，比2019年增加90万桶。

在需求方面，预计明年世界经济将会复苏。与此同时，随着年底国际贸易紧张局势有所缓解的迹象，预计世界原油需求将比今年略有增加。但从长期来看，原油在全球能源消费结构中的比重将逐渐下降。

值得注意的是，在世界经济前景好转的预期影响下，金融市场风险偏好增强，美元汇率出现走弱迹象，对美元计价的国际油价构成上行压力。

股市会带来惊喜吗

2019年全球经济疲软，按照正常的投资逻辑，这不是持有风险资产的好时机。然而，许多全球股市的表现与充满牛市的宏观经济趋势“相反”。

截至12月27日，美国道琼斯工业平均指数较年初上涨了约23%，标准普尔500指数上涨了约29%，纳斯达克综合指数上涨了约36%。除了美国，大多数主要欧洲经济体和日本股市今年都大幅上涨。尽管新兴市场股票市场的表现不如美股和欧股，但其中大部分也表现良好。

据信，今年全球主要股市的普遍上涨主要是由于大多数主要经济体央行的“放水”，美元走强使美元资产受到投资者的追捧，这使得美股表现尤为突出。

一些分析师指出，目前许多央行已暂停降息步伐，因此明年货币政策对股市的刺激作用可能会减弱。然而，在全球经济复苏的美好前景下，只要国际贸易紧张局势不恶化，全球股市有望在2020年继续上涨，而新兴市场股票有望引领全球股市继续走出一个令人惊讶的市场。

然而，也有意见认为，一些股票市场，特别是美国股市，已经过高，泡沫，并继续上升空的空间是有限的，因此全球股市很难在明年普遍上升，甚至不排除美国股市将从高点回落，因此投资者需要加强他们的风险意识。